次級抵押貸款是指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，通俗地講，就是給窮人貸款買房。

‘911’事件過后，米國為了刺激國內(nèi)房地產(chǎn)消費，在過去十年里購房實行‘零首付’，半年內(nèi)不用還本付息，5年內(nèi)只付息不還本，甚至允許購房者將房價增值部分重新向銀行抵押貸款，這種按揭貸款的方式被稱為‘世界上最浪漫的購房按揭抵押貸款制度’，塑造了米國人超前消費，超能力消費，窮人也能住大房子的觀念，造就了米國經(jīng)濟輝煌的十年。

米國住房市場高度繁榮，次級抵押貸款市場迅速發(fā)展，甚至一些在通常情況下被認為不具備償還能力的借款人也獲得了購房貸款，據(jù)何高峰說，有些米國人用阿貓阿狗作為抵押都能得到銀行貸款，這就為將來可能爆發(fā)的次級抵押貸款市場危機埋下了隱患。

“何院士，我還是不明白，這個跟經(jīng)濟危機有什么關系？”張易楓茫然的看著何高峰，次級購房按揭貸款，對張易楓來說非常陌生，即便何高峰把基礎性的東西說出來，張易楓也轉(zhuǎn)不過彎。

“國王陛下，這么跟你說吧，米國次級購房貸款市場是蘊含著巨大風險的，平常房價高居不下，購房者可以用房產(chǎn)增值部分來向銀行貸款，還給次級貸款機構(gòu)，但若是房價下跌，房產(chǎn)減值，那么購房者向銀行貸款就可能還不了次級貸款，違約率增高，自然會讓這些發(fā)放次級貸款的機構(gòu)破產(chǎn)。”

“除了房價下跌因素外，美聯(lián)儲加息也會引發(fā)次貸危機，從依拉科戰(zhàn)爭爆發(fā)到現(xiàn)在，美聯(lián)儲連續(xù)10次提息，利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。而且，自從今年第二季度以來，米國住房市場開始大幅降溫。隨著住房價格下跌，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，長此以往，次級抵押貸款市場危機會愈演愈烈。”

“換句話說，依拉科戰(zhàn)爭間接引爆次貸危機。”何高峰說道。

“哦，這又有什么門道？”張易楓感興趣的問道。

何高峰笑了笑，說道：“現(xiàn)代戰(zhàn)爭耗資巨大，任何一個國家的財政收入遠遠不夠支付戰(zhàn)爭費用，米國也是如此，因而必須靠融資的方式來籌集戰(zhàn)爭費用。”

“一般來說，籌措戰(zhàn)爭費用的融資方式有三種，增加稅收、削減政府的非軍事開支、發(fā)行戰(zhàn)爭債券。”

張易楓挑眉，“這三種方式有利有弊，如果是我，我都不會采納。”

“國王陛下說說看。”何高峰笑瞇瞇的說道。

張易楓一愣，裝逼裝過頭了，他哪懂這些玩意，冥思苦想后才說道：“加稅會增加老百姓的負擔，會使正斧失去民眾的支持，這在華夏歷史上屢見不鮮，有前車之鑒，我肯定不會這么干。”

“國王陛下英明。”何高峰豎起大拇指。

“削減非軍事開支也是不可行的，會使原本用在教育、醫(yī)療、基礎設施等方面的投資減少，不利于國家其他事業(yè)的發(fā)展。”

何高峰點頭。

“至于發(fā)行債券……”張易楓有點為難。

“發(fā)行債券也有其弊端，不僅是正斧要支付利息，更為重要的是大量發(fā)行債券可能會對國民經(jīng)濟造成巨大傷害，引發(fā)通貨膨脹或經(jīng)濟停滯。”何高峰替張易楓說出來。

“米國不希望國內(nèi)經(jīng)濟受到戰(zhàn)爭的影響，所以，他們選擇了第四種融資方式。”

“第四種？”張易楓滿臉剛才不是說只有三種嗎？

何高峰沒有賣關子，直接說道：“第四種方式就是從全世界的范圍內(nèi)獲取戰(zhàn)爭費用，即米國打仗，別國出錢。最為典型的案例當屬1991年的海灣戰(zhàn)爭，那場戰(zhàn)爭總費用約為600多億美元，其中90%左右由普魯士、島國、寒國、沙特、科威特等國所承擔，然而，中東產(chǎn)油國雖然出錢給美國打仗，但他們并沒有受損失，戰(zhàn)爭爆發(fā)后石油價格上漲，產(chǎn)油國賣石油賺了更多的錢，石油進口國則花了更多的錢買石油，其實世界上的石油進口國也隱秘地承擔了那場戰(zhàn)爭的費用。米國隱秘地向全世界轉(zhuǎn)嫁戰(zhàn)爭成本，從而將戰(zhàn)爭對本國經(jīng)濟的負面影響降到最低。”

“03年的依拉科戰(zhàn)爭米國就想故技重施，向其他國家轉(zhuǎn)嫁戰(zhàn)爭成本，布維總統(tǒng)在上臺之初，就承諾過減稅，加收稅收的方式不可能用，其他兩種方式利弊共存，米國也不會用。起初，米國國內(nèi)對依拉科戰(zhàn)爭的戰(zhàn)爭成本樂觀估計，認為靠向外國正斧借貸來的錢就能支撐發(fā)動依拉科戰(zhàn)爭。”

“米元在世界的霸主地位，決定了其他國家會持有大量外匯米元，這些米元沒有合理的投資渠道，放著也是放著，有許多買了米國發(fā)行的國債，03年僅是華夏就購買超千億米元的米國國債，這些錢都是用來支撐依拉科戰(zhàn)爭的，然而，誰也沒有想到，這場戰(zhàn)爭耗費的資金會是如此龐大。”

“這樣一來的話，米國原本向外國轉(zhuǎn)嫁戰(zhàn)爭成本的完美融資方案受到挑戰(zhàn)，錢不夠用，不能加稅，不能削減非軍事支出，只能加大財政赤字，向掌握印鈔機的米聯(lián)儲借貸，剛好，去年物價上漲，為了遏制通貨膨脹，米聯(lián)儲加息，首輪加息是符合米國市場行情的，取得各方面的認可，而米國政府也能借到錢去處理依拉科的事情。”

“加息刺破了米國借貸泡沫。”張易楓恍然大悟。

何高峰點頭，“是的，從04年到現(xiàn)在，米聯(lián)儲加息的頻率太快了，已經(jīng)接近次級貸款者的承受極限，加上房地產(chǎn)行業(yè)降溫，雙重誘因誘發(fā)，米國次貸市場有瀕臨崩潰的趨勢。”

“第二次依拉科戰(zhàn)爭是雪上加霜，米聯(lián)儲加息的頻率還在上升。”

張易楓陷入沉思，許久過后，他才慎重的問道：“米國的次貸危機能夠把米國擊垮嗎？”