不得不說(shuō)，在投資者保密性的要求上，不凋花基金所做的工作遠(yuǎn)不如大本營(yíng)基金做得那麼深刻和有效。在大本營(yíng)基金的要求下，不凋花基金並沒(méi)有在公開(kāi)信當(dāng)中透露買家的身份，這也是大本營(yíng)基金的一貫作風(fēng)，即便是他們的大投資者也別想從基金內(nèi)部得到一絲一毫關(guān)於他們持倉(cāng)情況的報(bào)告。
歷史證明，某個(gè)基金的頭寸一旦暴露之後，當(dāng)外界判斷這些頭寸過(guò)重的時(shí)候，就會(huì)有來(lái)自全世界的交易員對(duì)這些頭寸羣起攻之。在絕大多數(shù)情況下，即便這些頭寸再大，但下場(chǎng)無(wú)一不是悲慘之極。住友倫敦銅、不凋花天然氣頭寸都證明了這一點(diǎn)，而在未來(lái)，這個(gè)法則還會(huì)被繼續(xù)重複證明。
9月26日，9月份天然氣頭寸的最後一個(gè)交易日，雖然不凋花基金的事情算是暫時(shí)告一段落，但是在九月份的頭寸上，多頭幾乎沒(méi)有翻身的可能，因爲(wèi)市場(chǎng)上巨頭崩潰帶來(lái)的利空壓得他們喘不過(guò)氣來(lái)，當(dāng)天價(jià)格開(kāi)在4.53，多頭只是略微地掙扎了片刻，將價(jià)格最高拉到4.55，隨後就讓空頭佔(zhàn)據(jù)了上風(fēng)，期間價(jià)格一度下跌到4.30的最低點(diǎn)。不過(guò)因爲(wèi)臨近交割日，在達(dá)到這個(gè)最低點(diǎn)後，空頭和多頭開(kāi)始有默契地平倉(cāng)，天然氣的價(jià)格也稍微有所回暖，最終在收盤時(shí)間價(jià)格恢復(fù)到4.53美元，較上一個(gè)交易日下跌1.57%。
至此。九月份的天然氣頭寸交易就此結(jié)束，接下來(lái)該現(xiàn)金交割的現(xiàn)金交割，該實(shí)物交割的實(shí)物交割。
縱觀整個(gè)九月市場(chǎng)。原本在月初還處?kù)陡呶坏奶烊粴忸^寸走勢(shì)還算是平穩(wěn)，但接連兩三天超過(guò)5%的跌幅一下子讓市場(chǎng)不知所措。隨後爆發(fā)出不凋花基金頭寸陷入困境的消息更是讓市場(chǎng)陷入到瘋狂當(dāng)中，至此大部分交易員開(kāi)始瘋狂地進(jìn)攻不凋花基金的遠(yuǎn)月頭寸，因此也拖累了天然氣在近月的表現(xiàn)。
整件事當(dāng)中，最爲(wèi)悲劇的就是九月份的現(xiàn)月多頭，他們?nèi)f萬(wàn)沒(méi)有想到，一個(gè)巨頭的倒下讓他們蒙受了巨大的虧損。這簡(jiǎn)直就是躺著也中槍的體現(xiàn)。
由於一貫缺乏嚴(yán)密性，因此在不凋花基金頭寸轉(zhuǎn)讓之後。多空雙方經(jīng)歷了最後一個(gè)交易日的廝殺後，開(kāi)始將重心投向十月份的合約。而整個(gè)市場(chǎng)都很清楚，雖然不清楚到底是哪家機(jī)構(gòu)接了不凋花基金的頭寸，但可以肯定的是。他們勢(shì)必是財(cái)大氣粗，絲毫不在意短暫的得失。
而且交易員也很清楚，0703和0704兩個(gè)月份的合約價(jià)差已經(jīng)被他們打到0.80美元的水平，按照歷史數(shù)據(jù)來(lái)判斷，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)有些低了，因爲(wèi)兩個(gè)月之間的天然氣需求量實(shí)在是相差有些大，所以這點(diǎn)價(jià)格基本上不太合理。所以有些交易員心中就在嘀咕，是不是趁機(jī)撤退，將盈利落袋爲(wèi)安？
不過(guò)自然這一切都不是他們說(shuō)了算。還要看這個(gè)市場(chǎng)的大玩家來(lái)制定規(guī)則。
“開(kāi)盤了！”
9月27日，當(dāng)十月天然氣頭寸開(kāi)始交易時(shí)，就開(kāi)出了一個(gè)驚人的數(shù)字。當(dāng)然。這個(gè)數(shù)字是相對(duì)於八月份最後交割時(shí)候的價(jià)格而言。
此時(shí)正是早晨，迎接著西半球的陽(yáng)光，鍾石、胡平等人心情極爲(wèi)愉悅地坐在辦公室內(nèi)，一邊談笑著一邊等待著開(kāi)盤時(shí)間的到來(lái)。此時(shí)算是大局已定，胡平的團(tuán)隊(duì)攫取了不凋花基金虧損的大部分資金，現(xiàn)在在他們面前只有最後一個(gè)問(wèn)題。那就是接手不凋花基金頭寸的機(jī)構(gòu)打算以什麼價(jià)格來(lái)平倉(cāng)。
包括對(duì)方在內(nèi)的人都很清楚，他們不會(huì)將這些頭寸持倉(cāng)到最終的三月份。因爲(wèi)他們只是投機(jī)者，並不是真正的實(shí)物需求者，只要開(kāi)出合理的價(jià)格，雙方就能夠大規(guī)模地平倉(cāng)，徹底結(jié)束在這個(gè)市場(chǎng)的廝殺。
說(shuō)到底，這是大戰(zhàn)過(guò)後的利益再分配。
當(dāng)市場(chǎng)重新恢復(fù)到正常軌跡的時(shí)候，天然氣的價(jià)格自然開(kāi)在了一個(gè)合理的區(qū)間，5.76美元，這個(gè)開(kāi)盤價(jià)就比上一個(gè)交易日高出了20%多。只是很可惜的是，那些上個(gè)月的多頭有些並沒(méi)有能夠看到這個(gè)價(jià)格。
而在遠(yuǎn)月合約上，儘管近月的合約大漲，但隨著時(shí)間的推移，遠(yuǎn)月尤其是0703和0704的頭寸合約並沒(méi)有出現(xiàn)大漲，相反的是還在緩慢地縮小。
“這……這是什麼情況？”當(dāng)看到這種反常的情況時(shí)，江山歪著腦袋想了半天，不得其解，向一旁的鐘石和胡平問(wèn)道，“沒(méi)有道理啊，既然已經(jīng)換月了，而且不凋花基金已經(jīng)被徹底地清除出市場(chǎng)了，怎麼這部分的組合價(jià)差還在繼續(xù)下跌？”
在他的預(yù)計(jì)當(dāng)中，即便不會(huì)出現(xiàn)暴漲的情況，這兩個(gè)月份合約之間的價(jià)差也至少停留在原來(lái)的水平，即0.80左右，但現(xiàn)在的情況卻和他預(yù)料的截然相反，這讓他感到很是不解。
“你說(shuō)還是我說(shuō)？”胡平笑了笑，詢問(wèn)了鍾石一句，見(jiàn)對(duì)方微笑著搖了搖頭，就解釋道，“你所看到的這些都是假象而已，事實(shí)上這些只是交易員們的試探，他們?cè)谠囂绞袌?chǎng)上真正玩家的心理。他們很清楚，如今這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)改天換日了，不能再按照先前的邏輯來(lái)運(yùn)行了，但他們又不清楚主導(dǎo)市場(chǎng)力量的雙方是個(gè)什麼態(tài)度，所以用這種方式來(lái)試探對(duì)方，看他們的底線在哪裡?！?
“現(xiàn)在不用著急，估計(jì)要過(guò)一段時(shí)間對(duì)方纔能夠真正地顯示出真實(shí)意圖。儘管他們的試探會(huì)給對(duì)方造成一定程度的虧損，但既然能夠接下如此龐大的頭寸，想必對(duì)方也不會(huì)差這一點(diǎn)資金，所以關(guān)於市場(chǎng)的後續(xù)，我們還是要繼續(xù)觀察?！?
胡平笑呵呵地說(shuō)完之後。朝著鍾石微微頷首，示意對(duì)方補(bǔ)充。鍾石則是笑著擺擺手，表示沒(méi)有更多的需要補(bǔ)充了。
“可是。可是……”
江山抓耳撓腮了半天，還是沒(méi)有完全地理解。這也不能怪他，從價(jià)值投資轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的交易員對(duì)期貨市場(chǎng)波雲(yún)詭譎的理解就是差一點(diǎn)，這方面他的悟性還有待加強(qiáng)。作爲(wèi)一個(gè)超級(jí)交易員，不止是在自己擅長(zhǎng)的市場(chǎng)，就連不熟悉的市場(chǎng)也需要有所領(lǐng)悟。很顯然，江山並不是這樣的人。
“可是到底誰(shuí)是市場(chǎng)的主導(dǎo)力量？”江山好不容易將這句話說(shuō)完。一張臉已經(jīng)羞澀得通紅，他隱隱地察覺(jué)到。自己似乎問(wèn)了一個(gè)不該問(wèn)的問(wèn)題，但如果不說(shuō)出口，便有如同千百隻貓?jiān)谛念^撓癢，讓他極爲(wèi)不舒服。
“誰(shuí)是市場(chǎng)主導(dǎo)力量？”
聽(tīng)到這個(gè)問(wèn)題。鍾石和胡平不約而同地輕聲笑了起來(lái)，這讓江山更是坐立難安。在無(wú)奈地?fù)u了搖頭之後，鍾石這才掰著手指數(shù)道：“射手座基金算是一個(gè)，神秘買家算是一個(gè)。其他重倉(cāng)持有頭寸的機(jī)構(gòu)也算是一個(gè)，當(dāng)然了，我們也是一個(gè)，而且還是分量較大的一個(gè)?！?
江山這才恍然大悟，當(dāng)下連連點(diǎn)頭，又問(wèn)道：“兩位老闆。那我們?cè)撛觞N操作，未來(lái)的策略是什麼？”
對(duì)於江山層出不窮的問(wèn)題，胡平不禁皺起了眉頭。不滿地冷哼一聲，訓(xùn)斥道：“哪裡來(lái)的這麼多問(wèn)題？等到了合適的時(shí)機(jī)，自然會(huì)告訴你的，現(xiàn)在，你專心盯盤就是了。”
雖然胡平稍有不滿，但鍾石對(duì)這小夥子的求知慾還是很欣賞的。當(dāng)下朝著胡平擺了擺手，面色和悅地對(duì)江山說(shuō)道：“首先。你要清楚，對(duì)方既然敢接下這部分的頭寸，目的肯定是爲(wèi)了盈利。至於盈利多少，這得要看他們的預(yù)期，這個(gè)預(yù)期會(huì)在未來(lái)的碰撞中凸顯出來(lái)。所以先不要著急，細(xì)心觀察對(duì)方的意圖。其次，在我們觀察對(duì)方的時(shí)候，對(duì)方也在觀察著市場(chǎng)的對(duì)手，也就是我們。而我們除了要觀察和我們做對(duì)手盤的對(duì)手之外，還要注意包括射手座基金在內(nèi)的其他‘盟友’。如果被他們搶先一步平倉(cāng)的話，基本上就等同於在我們的口袋裡掏錢，同樣的道理，我們率先平倉(cāng)，也等同於在搶奪他們的利潤(rùn)，所以三方暫時(shí)都按兵不動(dòng)，等待著合適的時(shí)機(jī)。”
“這麼複雜？”聽(tīng)了鍾石的一番分析，江山驚訝到嘴巴張得很大，半天都合不上，足足過(guò)了半分鐘，他才艱難地說(shuō)道，“原來(lái)是這麼玩的，和我之前的認(rèn)知完全是兩回事，天吶，這並不是價(jià)值投資，而是赤裸裸的博弈。上帝啊，這不是操縱市場(chǎng)嗎，怎麼能這樣？”
“放輕鬆點(diǎn)，年輕人，監(jiān)管部門都沒(méi)有出聲，你又何必這麼激動(dòng)呢！”鍾石微微搖頭嘆氣，對(duì)於江山這種過(guò)度考慮的性子，他實(shí)在是有點(diǎn)無(wú)語(yǔ)了，不過(guò)這一方面也正又是說(shuō)明了他的細(xì)緻謹(jǐn)慎，“一般來(lái)說(shuō)，這種情況的案例基本上不會(huì)判操縱市場(chǎng)，因爲(wèi)多空雙方所達(dá)成的是心照不宣的交易，而且即便管理層想要抓把柄，恐怕至少要用三五年的功夫來(lái)準(zhǔn)備材料，而這一場(chǎng)交易最多半年內(nèi)就結(jié)束，所以你大可放心。”
“最爲(wèi)重要的一點(diǎn)是，你要清楚，擯棄了那些真正做套期保值的，我們這些投機(jī)者只能算是修正市場(chǎng)價(jià)格的角色，只要做出一份基本面的分析，保證我們的操作是根據(jù)這份策略進(jìn)行的，我想sec方面也很難做出合理的判斷。畢竟這個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格本來(lái)就存在波動(dòng)，沒(méi)有人能夠說(shuō)明到底什麼樣的價(jià)位纔是正常的、合理的。所以……”
說(shuō)到這裡，鍾石沒(méi)有繼續(xù)再往下面說(shuō)下去，他的意思已經(jīng)完全地表達(dá)清楚。就見(jiàn)江山仍然面露疑惑，當(dāng)下也不去打攪他，坐到一旁開(kāi)始仔細(xì)地盯著盤面看了起來(lái)。
半晌過(guò)後，江山的臉上才露出恍然大悟的神色，再次看向鍾石的時(shí)候，整個(gè)人的眼神都變了。到這個(gè)時(shí)候，他才真正地信服，原來(lái)對(duì)方並不是偶然地成功，這種對(duì)人心深入的洞悉絕不是輕而易舉能夠練就的，單憑著這一點(diǎn)就足以讓他佩服得五體投地。
“鍾先生，我可以去你們的公司嗎？”小心地偷望了正在遠(yuǎn)處巡視的胡平一眼，江山悄悄地對(duì)鍾石說(shuō)道。
“什麼？”鍾石先是一愣，隨後不解地看著江山，見(jiàn)對(duì)方一臉的誠(chéng)懇，嘴角邊頓時(shí)浮現(xiàn)出一絲難以捉摸的笑意來(lái)。
對(duì)於江山，他自然是看好的，不過(guò)在最近的觀察當(dāng)中，他發(fā)現(xiàn)胡平也對(duì)這個(gè)小夥子青睞有加，處處都在悉心栽培，礙於雙方目前友好的合作關(guān)係，他自然是不方便將人招致帳下。但現(xiàn)在江山主動(dòng)投誠(chéng)，性質(zhì)卻又是不一樣了。()
ps：實(shí)在抱歉……今天網(wǎng)絡(luò)出了問(wèn)題到現(xiàn)在才發(fā)佈……希望大家見(jiàn)諒……