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貝爾斯登，華爾街第五大投行。¤
成立於1923年，總部位於紐約的貝爾斯登已經(jīng)存在這個(gè)世界上85年。這家全球領(lǐng)先的金融服務(wù)公司，曾經(jīng)爲(wèi)全世界的政府、企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人提供相關(guān)服務(wù)。和華爾街其他幾個(gè)巨頭一樣，貝爾斯登的業(yè)務(wù)涵蓋了股票、債券、固定收益、投資銀行、清算、私人財(cái)富管理等。
但是和華爾街其他幾大投行不同的是，貝爾斯登有著自己獨(dú)特的企業(yè)文化。華爾街有兩種人，一種以斯坦利爲(wèi)代表，這些人將盎格魯撒克遜白人新教徒那種特有的高貴而又平均主義的性格發(fā)揮到了極致，這一點(diǎn)從當(dāng)年斯坦利公司拒絕成爲(wèi)英國(guó)私有化顧問(wèn)就可見(jiàn)一斑；而另外一種人則以貝爾斯登這種猶太裔建立的公司爲(wèi)代表，他們節(jié)儉，他們吝嗇，他們張揚(yáng)，他們絲毫不掩飾自己的野心，他們充滿了激進(jìn)的個(gè)人主義，他們追求的是一種狼性，所以貝爾斯登被稱爲(wèi)“華爾街的孤狼”。
這種獨(dú)有的風(fēng)格在過(guò)去幾年更是被現(xiàn)任ceo詹姆斯.凱恩發(fā)揮得淋漓盡致。他曾經(jīng)宣稱，貝爾斯登將只僱傭phd進(jìn)來(lái)。當(dāng)然，這裡的phd並不是指博士，而是那些出身貧寒（poor）、有飢餓感（混gry）、一心賺大錢（de私refor摸ney）的人。這些人往往聰明、肯吃苦、能夠放下身段，所以在華爾街五大投行當(dāng)中，貝爾斯登的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是最大最成功的，很多包括對(duì)衝基金在內(nèi)的大資金機(jī)構(gòu)都是他們的客戶，中小型的投資者更是數(shù)不勝數(shù)。
雖然在七月份，貝爾斯登內(nèi)部?jī)芍а鹤⒋渭?jí)房屋抵押貸款債券的對(duì)衝基金因爲(wèi)鉅虧發(fā)生崩潰。自此拉開次級(jí)房屋抵押貸款債券市場(chǎng)恐慌的序幕。但即便到了12月份，貝爾斯登依然管理著至少2000億美元的資產(chǎn)，它的市值到今天依然有著接近百億美元的規(guī)模。
想要短期內(nèi)打倒這樣一個(gè)巨人又談何容易？
“第四季度虧損了8.54億美元，減計(jì)了19億美元的抵押貸款業(yè)務(wù)損失。”保爾森的助手很快就找到關(guān)於貝爾斯登的最新資料，“巔峰時(shí)期股價(jià)曾經(jīng)上漲到170美元每股，現(xiàn)在在70美元左右徘徊。讓人驚訝的是這一切都是發(fā)生在一年之間。”
故意停頓了一會(huì)後，這名叫做畢索斯的股票分析師扶了扶鼻樑上的眼鏡，面無(wú)表情地接著說(shuō)道：“另外，他們管理層內(nèi)鬥嚴(yán)重。聯(lián)席會(huì)現(xiàn)在只有一個(gè)人在主事，即詹姆斯.凱恩。還有，他們現(xiàn)在糾纏在一起官司當(dāng)中，上訴的一方是巴克萊資本，他們認(rèn)爲(wèi)貝爾斯登隱瞞了實(shí)情，導(dǎo)致他們的資金在貝爾斯登的對(duì)衝基金崩盤當(dāng)中損失嚴(yán)重。”
“不要管那些官司。我想知道他們管理層都有哪些打算！”約翰.保爾森同樣是面無(wú)表情，當(dāng)他下定決心要做空貝爾斯登的那一刻起，他就開始密切地關(guān)注起這家華爾街巨頭的詳細(xì)情況。雖然同樣打算做空華爾街的還有其他幾個(gè)大型對(duì)衝基金或個(gè)人，但保爾森更喜歡將一切都掌握在手中的感覺(jué)，而不是單純地跟在別人身後。
保爾森基金有一部分的資金借用的也是貝爾斯登的席位，因爲(wèi)貝爾斯登的風(fēng)格決定他們的策略，高槓桿操作是他們的常態(tài)。具體來(lái)說(shuō)，作爲(wèi)有著結(jié)算資格的交易所會(huì)員。貝爾斯登向他們的客戶們借出資金，而這些資金一部分來(lái)自他們的資產(chǎn)管理。一部分來(lái)自拆借市場(chǎng)和公司自有資金。至於他們的收入，自然是不同借入借出之間的利差和經(jīng)紀(jì)傭金。
對(duì)客戶尚且提供高槓桿，貝爾斯登的自營(yíng)業(yè)務(wù)就更是如此了。事實(shí)上他們內(nèi)部的高槓桿達(dá)到了一個(gè)匪夷所思的地步，有些大型交易都能夠使用到超過(guò)十倍以上的槓桿，就說(shuō)那兩支崩盤的對(duì)衝基金，槓桿率就達(dá)到了驚人的20倍。總規(guī)模達(dá)到200億美元。大交易尚且如此，而那些小型交易就更不用說(shuō)了，動(dòng)輒就能達(dá)到百倍甚至更高倍數(shù)的地步。
也正是因爲(wèi)有著這種激進(jìn)的操作風(fēng)格，所以貝爾斯登才能超越資產(chǎn)、市值遠(yuǎn)超自己的斯坦利公司，成爲(wèi)華爾街資產(chǎn)證券化的第一大戶。根據(jù)其披露的情況。在四季度，他們持有總共價(jià)值達(dá)到487億美元的債券頭寸，這部分的債券自然包括了次級(jí)房屋抵押貸款債券。而正是這些債券的虧損，使得貝爾斯登在四季度虧損減計(jì)了19億美元的驚人數(shù)目。
現(xiàn)在是他們管理層出招安撫投資者的時(shí)候了，保爾森迫切地想知道他們的管理層都會(huì)向投資者說(shuō)些什麼，會(huì)做些什麼來(lái)挽回投資者的信心。
“裁員！”畢索斯的嘴角微微抽動(dòng)了兩下，因爲(wèi)這是屢試不爽的招數(shù)，減少僱員的數(shù)量來(lái)削減營(yíng)運(yùn)成本，“之前已經(jīng)在全球範(fàn)圍內(nèi)削減了900名僱員，不過(guò)在上個(gè)月，他們宣佈進(jìn)行裁員計(jì)劃，再次裁員650名，固定收益部門成爲(wèi)了重災(zāi)區(qū)。”
“另外還有的就是出賣股權(quán)！”翻了翻手頭上的資料後，畢索斯臉上的表情終於有了少許的變化，儘管這些資料他早就爛熟於心，但是一想到目前出現(xiàn)危機(jī)的這兩家投行驚人的相似性，他還是掩飾不住內(nèi)心的驚訝，“和斯坦利公司一樣，他們計(jì)劃將部分股權(quán)出售給新的投資者，這個(gè)投資者也是來(lái)自華夏，據(jù)說(shuō)是一家叫做華信的國(guó)有企業(yè)。”
在華投吃下佈雷洛克公司和斯坦利公司的股份之後，華爾街對(duì)相似交易的**達(dá)到了頂點(diǎn)。雖然不知道真假，但在這個(gè)時(shí)候傳出和華夏企業(yè)“有染”的消息無(wú)疑是對(duì)投資者一個(gè)極大的安撫。
“華夏公司麼……”一提到華夏，鍾石的面孔就浮現(xiàn)在保爾森的腦海當(dāng)中。沒(méi)辦法，這張臉孔的主人留給他的印象實(shí)在是太過(guò)深刻了。突然，他心中一動(dòng)。想到如果自己是他，會(huì)怎麼樣來(lái)對(duì)付像貝爾斯登這樣一家巨頭呢？
雖然保爾森在華爾街混跡多年，現(xiàn)在也成了名動(dòng)一方的大人物，但他本質(zhì)上並不是“門口的野蠻人”，也不是那些強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入董事會(huì)、聯(lián)合小股東改變管理層結(jié)構(gòu)的強(qiáng)力基金，所以除了做空其股票之外還真沒(méi)有太多的門路。
想到就去做！保爾森永遠(yuǎn)是一個(gè)行動(dòng)派。他揮揮手，讓畢索斯退下去之後，就撥通了鍾石的電話。
“鍾先生，如果讓你選擇去做空一家企業(yè)，是徹底打倒的那種，你會(huì)怎麼做？”
沒(méi)有半點(diǎn)寒暄，保爾森單刀直入主題。他是這麼理解的，自己儼然已經(jīng)和鍾石是一個(gè)利益聯(lián)合體，至少在他看來(lái)是這樣的。所以根本沒(méi)有太多的廢話。他就直截了當(dāng)?shù)貑?wèn)道。
“……”電話那頭的鐘石沉默了片刻，像是在消化保爾森話裡的意思，又像是在仔細(xì)思考。足足過(guò)了兩分鐘之後，他才長(zhǎng)嘆一口氣，用低沉的語(yǔ)氣問(wèn)道，“約翰，你打算對(duì)哪家企業(yè)下手？或者說(shuō)，你對(duì)哪個(gè)行業(yè)的企業(yè)下手？”
對(duì)於不同行業(yè)的企業(yè)自然有不同的策略。保爾森立刻就醒悟過(guò)來(lái)，“是一家金融機(jī)構(gòu)。我要徹底打垮它，不是短期內(nèi)做空它的股票那麼簡(jiǎn)單，而是讓他倒閉，關(guān)門，徹底在這個(gè)世界上消失。”
“哇哦，這可不是一件容易的事！”鍾石笑了笑。他想都不想就回答道，“約翰，你這麼激進(jìn)真是出乎我的預(yù)料，不過(guò)我喜歡。不知道北巖銀行你聽(tīng)說(shuō)過(guò)沒(méi)有，一家本部在英國(guó)的銀行。因爲(wèi)流動(dòng)性不足導(dǎo)致儲(chǔ)戶對(duì)其喪失了耐心，繼而發(fā)生了擠兌的那家英國(guó)銀行。雖然它最後並沒(méi)有倒閉，但是卻被人以極低的價(jià)格收購(gòu)了，你可以參考這個(gè)模式啊！”
“北巖銀行？”保爾森自然有印象，在大腦裡飛快地將前不久的事情回憶了一遍之後，他就有些明悟了，不過(guò)另外一個(gè)疑問(wèn)立刻涌上心頭，“鍾先生，我多嘴地問(wèn)一句，那件事是你乾的嗎？”
“當(dāng)然不是我！”鍾石打了個(gè)哈哈，隨即斷然否定道。對(duì)於這樣一個(gè)將黑鍋扣到自己頭上的行爲(wèi)，他是打死都不會(huì)承認(rèn)。在否定之後他又說(shuō)道，“對(duì)於金融機(jī)構(gòu)，流動(dòng)性是他們的致命缺點(diǎn)，相信這一點(diǎn)你也很清楚。只要針對(duì)這個(gè)散佈消息，十有八九都會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)造成重創(chuàng)，當(dāng)然前提是這家金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部出現(xiàn)了問(wèn)題，這樣才能夠達(dá)到最大的效果。事實(shí)上你根本都沒(méi)有必要去發(fā)佈消息，只要站出來(lái)說(shuō)一句話，相信不管對(duì)誰(shuí)都是一種威脅。”
對(duì)於流動(dòng)性是金融機(jī)構(gòu)致命缺陷這一點(diǎn)保爾森自然是洞若觀火，但在散佈消息方面他卻是個(gè)新手。他渾然沒(méi)有意識(shí)到，自己如今在市場(chǎng)上有多大的影響力。事實(shí)上無(wú)數(shù)的人在研究他，在模仿他，所以只要他發(fā)表公開講話，其造成的影響或者殺傷力絕對(duì)是巨大的。
這也是爲(wèi)什麼索羅斯找上保爾森的原因之一。
保爾森若有所思地掛上電話，又低頭沉思了片刻，終於關(guān)於如何做空貝爾斯登的策略漸漸地在心中成形。
“保爾森先生，一件關(guān)於貝爾斯登的重要人事變動(dòng)，剛剛在他們內(nèi)部發(fā)生了！”
就在保爾森拿起電話，準(zhǔn)備撥打給資產(chǎn)管理部門的時(shí)候，畢索斯突然從門外闖了進(jìn)來(lái)，氣喘吁吁地對(duì)保爾森說(shuō)道，“艾倫.施瓦茨接替詹姆斯.凱恩任首席執(zhí)行官，凱恩仍然是董事長(zhǎng)，任命剛剛在董事會(huì)上通過(guò)，馬上就會(huì)對(duì)外公佈。”
“施瓦茨？什麼人？”保爾森伸向電話的手停住了，皺著眉頭想了半晌，對(duì)這位新任ceo還是沒(méi)有半點(diǎn)印象，“怎麼會(huì)在這個(gè)時(shí)候有高層人事變動(dòng)？”
“對(duì)，市場(chǎng)也會(huì)這樣想，怎麼在這個(gè)時(shí)候有人事變動(dòng)？”畢索斯極其興奮地附和道，“按照常規(guī)的邏輯來(lái)判斷，上一次貝爾斯登的內(nèi)部基金崩潰，已經(jīng)有ceo爲(wèi)此辭職負(fù)責(zé)了。在十二月份，也同樣有一個(gè)聯(lián)席董事長(zhǎng)爲(wèi)此辭職負(fù)責(zé)。但現(xiàn)在市場(chǎng)上並沒(méi)有太多的流言，可偏偏他們?cè)谶@個(gè)時(shí)候換帥了，這是爲(wèi)什麼？爲(wèi)什麼？爲(wèi)什麼？”
保爾森怔怔地望著畢索斯，心頭卻是一片火熱，他突然意識(shí)到這件事太有價(jià)值了。
……
幾乎在同時(shí)，索羅斯這邊也接到了關(guān)於貝爾斯登人事變動(dòng)的消息，他第一時(shí)間就召開了電話會(huì)議，一個(gè)只有三個(gè)人蔘與的秘密電話會(huì)議。(