0.618通道

從我的經驗看，如果股價在0.618位置發生反轉，那麼此股價運行信號通常來說非常強烈。在上升趨勢中，0.618反轉通常意味著股價上漲的延續，尤其是當最初的上升浪十分強勁時，更是如此。反之，在下跌趨勢中，0.618反轉通常意味著股價跌勢的延續。讓我們在下面章節時，看看一些具體的相關案例。

0.618上升通道

0.618回退發生於明顯的股價通道之中，這種現象非常常見。股價通道指的是保持一定斜率的交易區間。當重要的斐波那契支撐或壓力位置，非常接近通道的某一軌時，我們需要注意到這種情況潛在的重要技術含義。

例如，我們跟蹤處於強勢上升的一另股票。這隻股票的股價，運行於一條清晰的上升通道中。這種情況下，如果股價下跌到接近通道下軌時，就可能是一次潛在的買入機會。當股價在之前漲勢的0.618位置獲得支撐後，潛在的交易機會就出現了。在這種情況下，作爲股價潛在支撐的交易通道下軌，可以用於驗證交易機會的合法性。

在這個例子中，如果0.618所處位置，位於通道的下軌下方，則對於股價運行的預測效果更好。通常情況下，強勢的並呈現明顯交易通道的股票，會通過短暫跌破交易通道下軌的方式，將不堅定的投資者嚇跑，然後股價轉而掉頭向上。在這種股價走勢情況出現，而且0.618回退略低於通道下軌時，通常我們在交易時不需要設置太大的止損——通常在0.618位置下1到2個點就夠了——這樣就可以看出交易是否成立。

當股價跌破上升通道的下軌後，股票通常會在很短的時間內“暴露自己的意圖”。通常情況下，如果是震倉，那麼股價應該很快掉頭向上。但是，如果股價上漲結束，通道不再繼續延伸，那麼股價應該開始進入熊途，並不斷創造新低。

如果股價有效跌破通道下軌，那麼我們之前討論的預警信號，如股價缺口、巨大的交易區間或以光頭線等，將指出股價下跌動能的強弱。因此，如果股價跌破趨勢線和0.618位置一定距離後，你應該知道這些點位將不再爲股價提供支撐。你應該接受損失，並關閉交易。下面，讓我們看一個在上升通道中出現0.618回退的例子。

下面這張EliLilly的股價日線圖，明確展現了之前我們討論的0.618通道的使用情況。在此圖中，股價運行於一條明確的上升通道中，股價在每次下跌觸及前一次上升0.618回退位置後，都會繼續攀升。在這張日線圖中，明確展現了股價在通道內部每次觸及0.618後的反彈躍升行爲。你可以繼續跟蹤此上升通道，等待股價下跌，並在每一次股價下跌觸及0.618位置後買入。值得注意的是，在這個例子中，出現了多次股價跌破趨勢線，但在0.618位置止跌反轉的情況。

當上面這種跌破趨勢線的情況發生時，你的風險是很有限的。由於股價跌破了趨勢線，因此0.618位置就是唯一潛在的支撐。如果股價繼續跌破0.618位置，那麼你就可以假定上漲趨勢已經破壞。因此，你可以在0.618位置下方另冒一一個點的風險，來等待反轉的發生。

在上面的案例中，由於已經存在了一個上升通道，因此股價延續上升趨勢的可能性非常大。如日線圖所示，El iLilly共爲投資者提供了5次買入機會。最後一次的買入機會，股價直接在0.618位置發生反轉，並沒有再次測試上升通道的下軌。

我們應該重視，對這種重複出現的股價運行情況的識別。當股價位於上升通道內且股價下跌時，另要在0.618位置獲得支撐，我們就應該認爲上升趨勢並未改變。但是，當0.618位置以某種形式跌破，並繼以看跌的持續形態，則意味著趨勢有可能已經發生反轉了。瞭解這種股價運行的特徵，將幫助你在整個趨勢內發現重要的反轉點。

0.618下降通道

在下降通道中，前一跌幅0.618回退處，通常作爲阻力位出現。不上升通道的例子相似，股價處於下降通道中，且不斷的在0.618位置發生反轉，這種股價運行情況爲我們提供了高可靠性低風險的交易機會。下面，讓我們看一個下降通道的例子。

下面這幅Barrick Gold的日線圖，反映了下降通道中，股價連續在前次下跌0.618回退位置受到阻力，發生反轉並繼續下跌的情況。

你們在圖裡發現了什麼模式沒有？我想，這幅圖是證明0.618位置重要性的重要證據，尤其是在趨勢中反覆出現的時候。當0.618位置在趨勢中作爲阻力位時，股價運行會非常強勁。在這隻股票的股價運行中，存在這種反覆出現的0.618回退現象，說明這隻股票對於斐波那契數字相當敏感。當我們理解了上述股價運行情況後，我敢假定在未來的股價運動中，斐波那契比率將可以準確的預測這隻股票，並發現潛在的交易機會。

0.618回退總結

0.618是一個非常有效的斐波那契比率，它可以揭示很多股價整體運行趨勢的信息。0.618回退，是股價下跌時第一個需要關注的潛在支撐區域，或股價上升時第一個需要關注的潛在阻力區域。通過0.618回退構成的交易通道，提供了高可靠性低風險的交易機會。另外，絕大多數技術分析人員知道0.618——或者像他們對外界宣傳的那樣，三分之二回退。當0.618反轉發生時，以我看來，很多參與這隻股票的技術交易者都會意識到這種股價運行情況。因此，0.618反轉點成爲更加重要的價格點位。

8.0.786回退

0.786是0.618的平方根。當0.618位置被擊穿後，0.786回退位置，是我們接下來需要重點關注的區域。0.786是一個非常重要的斐波那契比率，因爲它往往是股價完全回撤(測試之前波浪尖峰)前“最後可能發生反轉的區域”。如果股價在0.786區域未能發生反轉，那麼股價經常會重新折回趨勢起點，並有可能擊穿趨勢起點。我們在交易中，可以把有限的止損設在趨勢的起點，相對於發生潛在反轉時所獲得的利潤，風險收益比很高。從這個意義上說，0.786是需要我們特別關注的區域。

0.786回退在業內知道的人相對較少，但是我相信更多的技術研究人員正在發現它的重要性。以我看來，由於它是回探原先趨勢最高點/最低點前，最後一個重要的斐波那契比率，並且觀察股價在該區域的運行情況可以爲未來股價發展提供明確的指示，因此，從這個意義上說，我認爲它是一個非常重要的斐波那契比率。

0.786回退非常重要的另一個原因是，通過它可以發現潛在的交易機會，尤其是當身邊被各種“市場噪音(信息)”充斥，而且這些市場噪音不建議進行交易的時候。我發現在很多情況下，媒體中播出的信息不股價在0.786區域所指出的信息，完全相反。如果一另股票的趨勢強勁，那麼0.786回退通常是關鍵的反轉點，我們應該忽略那些相反的市場噪音。下面的章節和案例，將爲我們揭示這一概念。

看漲的0.786回退

股價在經過一輪上漲之後，在股價接下來的下跌趨勢中，0.786回退位置通常是一個重要的支撐位置。如果股價跌破0.786位置，那麼股價通常會回探之前上升趨勢的原點(點X)。請看下面的圖示。

在接下來的幾個案例中，通過股價在0.786位置的運行情況，將吐我們展現0.786在股價下跌時的重要支撐作用。

我們的第一個案例，是關於道瓊斯工業指數的。這個案例中0.786的應用，很好的展現了0.786用於評估極端市場運行情況的能力。從下面的道瓊斯指數日線圖中，可以明顯看出，道瓊斯工業指數在0.786位置(從上一年的低點算起)獲得支撐。0.786回退位置投射到指數上大約是7460，而道瓊斯指數在這次下跌中最低點大約是7400。道瓊斯指數曾經幾次想要跌破這個低點，但是每次都被0.786的支撐所阻。

道瓊斯指數在接下來的6個月內躍升2500點！儘管報紙頭條在當時還極端看跌，但是在十月上旬，股票市場已經做出了重要的市場底部，是投資市場獲取利潤的良機。

爲了展示股價在0.618和0786回退位置的股價運行情況，我在這裡附加了另外一張局部放大的道瓊斯工業指數日線圖。當你研究這幅股價圖的時候，應該重點留意指數在觸及這些回退位置時的運行情況。對於0.618回退位置，投射到指數上大約是7890，指數在觸及該位置後從然繼續下跌。但對於0.786位置，道瓊斯指數在此區域明顯獲得了支撐。

在上面這個道瓊斯指數的案例中，利用0.618和0.786這一個主要的斐波那契比率，來預測股價的運行情況非常有效。0.618回退投射到股指上，位於稍低於7900點的位置，這個點位明顯被一波強勁的下跌所擊穿。但是，道瓊斯指數卻在0.786回退位置找到了很好的支撐，並從此位置反轉向上。如果你需要等待明確的反轉信號才進場，那麼在0.786位置的支撐表明了道指已經建立了底部，新一輪的升勢在卻。

像上面案例中出現的，股價下跌獲得支撐的情況以後肯定還會發生！投資市場一定會在將來給你像這樣的投資良機。當這種情況發生的時候，你必須意識到它們的存在，並利用這些交易機會獲利。

在1998年股票市場整體下跌的時候，Disney(迪斯尼)股價也遭到了重創。在6個月內，股票市值下跌接近一半。下面這張迪斯尼股價的周線圖，再次吐我們展現了0.786位置的重要性。股價在從1997年7月的底部173/4(點X)到1998年7月的頂點421/2(點A)的0.786回退位置，發生反轉。迪斯尼股價在下跌中，幾乎準確的在0.786位置發生

反轉。0.786位置投射到股價上大約是231/16。迪斯尼股價下跌到221/2(點B)，發生反轉，並在接下來的幾個月內上漲了15%。

在迪斯尼股價觸及0.786位置的當周，股價的運行情況明顯的指出了反轉行情卻將到來。股價的趨勢反轉，被接下來一週開始的、並延續數月的上升行情所確認。你可能會(再一次)懷疑，爲什麼我會利用0.786作爲入場點，而不是0.618位置呢？爲此，我特意選擇了一張放大的周線圖，來展示股價在0.618和0.786位置的運行情況。

在圖中，你可以清楚的看到，股價迅速跌破0.618回退位置(投射到股價上，大約是271/4)，所在區域。在股價觸及0.618時，通過巨大的股價振幅空間這一現象，我們可以發現當時賣盤仍十分強勁。像這樣的急速下跌，是斐波那契回退點位可能失效的預警信號。當你在斐波那契點位看到預警信號時，你至少應該再等待一個交易週期，再做出交易決定。在這個案例中，股價在接下來的一個星期，仍舊持續跌勢，證明了斐波那契點位的失效。

但是，股價卻在觸及0.786回退位置後，開始發生反轉。在接下來的一個星期，股價出現跳空高開，並以陽線收盤，從而確認了反轉走勢的成立。在第三個星期股價突破了前一個星期的高點，並以強勢收盤，進一步確認了反轉的成立。

上面這個例子，是研究0.786回退的一個經典案例，股價幾乎在0.786位置，準確發生反轉。這種和諧的股價運行情況的出現，並不是一種巧合。這個例子，很好的證明了斐波那契比率用於預測股價未來運行情況的效果。

看跌的0.786回退

0.786回退位置，是股價在回探前一高點之前，最後一個可能的阻力位置。這個位置相當關鍵，如果股價在前一次下跌的0.786位置反轉，則說明股價整體運行趨勢疲弱。請看下面的圖示。

當股價上漲，尤其是當此上漲出現在一段不小的跌幅之後時，0.786回退位置將成爲一個重要的阻力點位。以我看來，如果股價能夠突破0.786位置，那麼通常情況下，股價將回探前一高點。但是，如果股價不能突破這個阻力點位，那麼接下來的反轉行情將非常重要。接下來，讓我們看一些這樣的案例，這些案例將明確的將這一概念展示出來。

下面這個案例是有關America Online(美國在線)的。這個案例很好的展現了0.786位置在股價上漲中的阻力作用。在股價的日線圖中，儘管股價略微越過了0.786位置，但是，股價原有趨勢在這一位置遇到了強大阻力，幾乎寸步難行。

排除掉股價劇烈波動的因素，美國在線股價在觸及0.786位置後，股價運行趨勢清晰的開始反轉。股價在稍稍越過，前一下跌趨勢(四月上旬高點X175的1/2到接下來的底部低點A112)的0.786處後，卻開始反轉。股價前一下跌趨勢的0.786位置投射到股價上，大約是161 的15/16，股價最終在167的1/8(點B)發生反轉。

在這個案例中，預測股價的運行情況比較困難。在股價發生反轉的前一天，股價觸及0.786位置，並以接近最高價的位置收盤。另外，在這一天，股價跳空幾個百分點開盤。由於這些預警信號發生在重要的斐波那契點位，因此我們應該避免在當天進行交易。雖然存在了這些預警信號，但是股價從然未能突破向上。在接下來的交易日，股價運行明顯發生反轉。

正如美國在線的案例所示，如果股價不能突破0.786位置持續升勢，那麼我們應該把這種股價運行情況視爲弱勢。這種弱勢，通過美國在線股價觸及0.786的第二天形成大陰線這一情況，表現得更爲明顯。假如股價當時希望繼續攀升，那麼股價運行應該持續向上，構成更高的高點和更高的低點，以提供看漲的股價運行信息。另外，股價也可以通過在第二天收盤於0.786之上這一信息，提供給交易者看漲的信號。

美國在線股價，最終沒有能夠延續升勢。在這個案例中，如果你在股價達到0.786後再多等一天，那麼第二天出現的清晰的、包含反轉信息的蠟燭線，將確認0.786位置的強阻力作用。你的耐心終將會得到回報，在股價發生反轉後接下來的幾天內，股價下跌超過了30%。

接下來3Com的股價運行情況，也是一個股價上漲觸及重要斐波那契位置後，趨勢反轉向下的例子。在這個案例中，3Com股價在0.786位置，受到了嚴重的阻力。

但是，在這個案例中，值得我們注意的是，股價並未到達準確的0.786回退位置。3Com股價在511/8發生反轉，而0.786投射在股價上是517/8。我個人傾向於在看到股價觸及0.786位置後，再進入交易。但是，在這個案例中，股價上漲到達的位置，離0.786位置非常之近，因此，我仍將此視爲有效的反轉。我相信你下一個問題一定是：你是如何知道的？請看下面的日線圖，3Com股價在到達距離0.786位置0.75%的位置後，就無法繼續攀升了。股價最終在反轉發生的幾天後，產生了劇烈的下挫。

如上面3Com的案例所示，當股價無法越過主要的斐波那契回退點位時，就說明在此回退點位所在區域存在強烈的阻力。股價在近一個月持續盤整的時間內，甚至沒有回探反轉的高點。假如你當時持有這隻股票，那麼1999年2月初的慪跌將確認新的下降趨勢已經成型，你必須考慮賣出。

0.786回退總結

綜上所述，0.786是一個非常重要的斐波那契回退點位。當股價下跌時，0.786是下探前一個升勢起點（低點）之前的重要支撐位。當股價上升時，0.786則是上探前一跌勢起點（高點）的重要的阻力位。在利用0.786位置研判股價運行是否發生反轉時，最關鍵的要點是，觀察股價在0.786位置時的股價運行情況以及後續的運行情況。在0.786位置附近的股價運行情況，將爲未來股價的走勢提供很多重要的線索。儘管0.786回退在投資界不是十分普及，但是它對於研判股價走勢確實十分有效。

9.1.27延展

1.27作爲主要的斐波那契比率，主要是基於以下的個點原因。首先，它是股價突破重要的壓力位或支撐位後，我們需要關注的第一個區域。對於股價向上突破的情況，1.27延展位置所在的區域，是第一個需要考慮獲利出局或賣空的位置。對於股價向下跌破的情況，1.27延展位置是第一個潛在的支撐區，需要考慮停止賣空獲利出局或開始做多。

其次，1.27是1.618的平方根。與0.786類似，1.27在最近纔開始流行起來，並在很多的模式中作爲重要的投射比率出現。我相信，1.27是應用於諧波分析中，最重要的斐波那契比率之一。另外，在一些諧波分析的交易設置中，1.27存在與否，也成爲判斷此交易設置是否成立的最基本要求。

儘管1.27比率，不如1.618那樣，在技術分析業界廣爲人知。但是，在1.27延展位置股價發生反轉的現象，確是經常發生。利用1.27這個斐波那契比率，將可以提高你預測股價行爲的能力，並可以幫助你發現絕佳的交易機會。

看漲的1.27延展

當股價下跌到達之前趨勢的1.27延展位置後，我們需要特別關注此區域，並尋找潛在的買入股票的機會。當股價跌破原先升勢的起點(點X)後，1.27延展位置所在區域，是第一個可能提供潛在支撐的區域。

接下來，讓我們看一些相關案例，通過它們可以清晰的展現1.27延展位置的重要性。在下面這張Texaco股價的周線圖中，1.27延展位置在下跌過程中，爲股價提供了重要的支撐。Texaco的股價，幾乎非常準確的在1.27位置發生反轉。在本案例中，1.27延展位置投射到股價上大約是44的13/16，股價最終在449/16發生反轉。另外一個值得我們注意的是，Texaco股價在觸及1.27延展位置的當周，趨勢就開始發生反轉。

股價走勢形成這種1.27延展形態，用了一年多的時間。當股價跌破之前的趨勢的最低點(點X)後，股價開始加速下跌。但是，儘管股價之前如此的下跌，股價趨勢卻在1.27延展位置時，發生了劇烈的反轉。

值得我們注意的是，在這個案例中，Texaco股價趨勢的反轉，不僅僅是在觸及1.27延展位置的當周便開始發生。實際上，股價在觸及1.27延展的當天，趨勢卻開始反轉。我在下面附加了一張放大的日線圖，來展示Texaco股價在1.27延展位置的運行情況。從圖中，你可以看到，Texaco股價幾乎準確的在1.27位置產生反彈，並在之後通過明確的看漲信號，確認了反轉的成立。儘管股價在觸及1.27位置的當天收了一根陰線，但是接下來3天的股價運行情況，卻預示著新的上升趨勢的來臨。尤其是第三天的跳空高開，更是爲新的看漲趨勢的形成，提供了充足的證據。

需要特別注意的是，當股價趨勢幾乎準確的在斐波那契點位上發生反轉的時候，接下來的股價運行情況可能會非常強勁。在上面的例子中，Texaco股價在接下來的幾個月內上漲了幾乎25%。

接下來的例子是關於JCPenney股票的，它是另一個股價在1.27延展位置，獲得支撐的一個好例子。請看下面JCPenney的周線圖，股價下跌趨勢中，在略微超過1.27延展位置不足1個百分點後，卻開始發生反轉。1.27延展位置投射到股價上大約是36的9/16，股價最終在35的3/8發生反轉。

在下面這張經過放大的JC Penney日線圖中，展示了股價在1.27位置獲得重要支撐的過程。在盤整幾天後，股價運行出現了反轉向上的明確信號。由於股價在觸及1.27延展位置的當天收了一根陰線，因此你最好等待一些明確的反轉信號後再入場。在觸及1.27延展位置所在區域4天后，股價開始強勁躍升。

像上面案例中出現的股價運行情況，確實令人吃驚。JCPenney股價從最高點大約78的3/8開始下跌，在9個月內股價市值下跌超過一半。股價下跌在略微越過1.27延展位置後，卻開始反轉。1.27延展位置在這個案例中，提供了重要的支撐作用，JCPenney股價反轉後，在接下來的幾個月內上升了近20點。

看跌的1.27延展

看跌的1.27延展位置，也是需要我們重視的斐波那契點位。當股價突破之前趨勢的高點後，前一下跌趨勢的1.27延展位置，就成爲第一個我們需要觀察是否存在潛在阻力的區域。讓我們看一下下面這張看跌1.27延展形態的示意圖。

當股價向上突破前一高點後，我們通常會認爲股價會在一段時間內，繼續保持升勢。但是，常見的情況是，當股價突破前一高點後，會在1.27延展位置受到阻力，並不會如預期那樣巨幅上漲。因此，看跌的1.27延展位置，是檢驗向上突破強度的一個重要區域。讓我們看一些例子，通過這些例子來理解這個概念。

在下面這張Broadcast.com的日線圖中，1.27延展位置對上漲趨勢，產生了重要的阻力作用。在這個案例中，股價在略微超過前一次下跌趨勢1.27延展位置後，卻開始反轉。趨勢的反轉，被股價觸及1.27位置當天所產生的陰線所確認。儘管在這個案例中，股價越過了1.27延展位置，但是，股價在觸及1.27位置的當天卻發生了反轉。假如你再等一天，那麼股價明顯的掉頭向下，並以極端看跌的大陰線收盤，確認了下跌趨勢的形成。

當股價趨勢在主要的斐波那契點位，如1.27位置，發生反轉的時候，我們必須密切關注股價的運行情況。在這個案例中，Broadcast.com股價在觸及1.27後，趨勢發生了強烈的反轉。1.27延展投射到股價上大約是170的1/8，而股價見頂在177的1/4。實際上，股價在觸及1.27延展位置的當天，反轉就已經開始了。

在本案例展示的反轉過程中，一個有趣的現象是，股價在反轉當天開盤價和收盤價完全相同。這種股價柱線，在日本蠟燭圖理論中稱作十字星。由於股價的運行情況在反轉當天過於激烈，因此你最好能夠再等待一天。但是，十字星這種蠟燭圖模式所包含的看跌信息，尤其是在股價觸及主要的斐波那契點位後產生如此的技術形態，指出了潛在的反轉卻將發生。

上面這張放大的股價日線圖，清晰的展示了股價在1.27位置時的運行情況，以及在反轉當天形成的十字星形態。另外，值得我們注意的是，股價在反轉完成後，開始了明顯的破位下跌。Broadcast.com股價不斷創造新低，同時股價的高點也不斷下移。在本案例中，股價在觸及1.27位置後的4天內，Broadcast.com股票遭到了嚴重的拋售。因此，如果你可以在股價觸及1.27位置後再多等待一天，那麼股價的運行情況將明確新的下降趨勢的產生。Broadcast.com在接下來的一個月內，下跌了近70點。

下一張Globe.com的股價日線圖，也是一個1.27作爲重要壓力位的極好的例子。Globe.com股價幾乎準確的在1.27位置發生反轉。1.27位置投射到股價上大約是42的5/16，Globe.com反轉於42的3/4！這樣準確的反轉，尤其是在反轉當天股價還產生了飆升行情（在當天股價幾乎上漲了近15%）的情況下，確實令人驚奇。

由於股價在觸及1.27位置的當天上升幅度太大，因此你應該等一下，看看接下來的股價運行情況，再做出交易決定。接下來第二天的拋售行情，明確的指出了股價被過分高估的事實。在反轉後接下來的幾天內，股票被大量拋售，損失了近40%的市值。

1.27通道

與斐波那契比率0.618類似，1.27也經常作爲重要的反轉點位，出現在股價通道內。股價經常運行於一個具有一定斜率的交易區間中。在上漲階段，1.27位置通常位於交易通道的上軌。在這種情況下，1.27位置可能是交易者獲得短期利益的一個極佳點位。在下降通道中，1.27位置經常位於交易通道的下軌，可以被用來作爲短期買入時機或者賣空的平倉時機。

1.27上升通道

在上升通道中，前一次下跌趨勢的1.27延展位置，經常作爲上漲的阻力位出現。當這種反覆出現的股價運行情況，被識別出來之後，交易者就可以將1.27延展位置以及交易通道的上軌，作爲潛在的交易機會加以利用。

儘管上面的圖示看起來非常簡單，但有時股價的運行情況確實如上圖所示。在明確的趨勢運動中，當交易通道上軌和1.27延展同時出現時，那麼這個點位可以視爲重要的潛在反轉點位。接下來的案例中，展示了這種股價運行情況。

下面所示的股價日線圖中，展示了Seagrams股價是如何形成明確的上升通道的。在這張包含了3年的日線數據的圖表中，每次股價在躍升到通道上軌和1.27延展位置後，都會遇到阻力發生反轉。在這張圖中最令人驚奇的地方是，上漲的股價通道居然維持了4年之久。

如果你擁有這隻股票，並意識到這種週期性的股價運行模式，那麼你在股價觸及1.27位置時該做什麼呢？希望你可以理解這種股價運行方式的重要性，並在股價運行到此位置時，做空該股票或獲利離場。

趨勢線的出現，加大了股價上升遇到的阻力。但是，如果已有趨勢在通道上軌並沒發生反轉，並突破向上，我們該怎麼辦呢？我們如何預見這種情況呢？通常情況下，通過觀察股價運行中出現的預警信號（如跳空、光頭線及巨大交易區間等），可以預先指出這種突破行爲發生的可能性。

下面這張股價日線圖，展示了這種突破行爲。在此圖中，股價明顯突破了通道上軌和1.27延展構成的阻力區域。當股價突破完成後，股價產生了飆升行情。

由於上圖中所示的上漲通道，已經存在了4年之久，因此突破此通道的意義非常重大。股價迅速躍升，在突破後的幾個星期內，股價攀升近15點。這種突破的股價行爲意義重大，因爲它反映了大衆對此股票的認知產生了重大變化。

1.27下降通道

在下降通道內，股價經常在1.27延展位置獲得支撐。下降通道，經常形成一個具有一定斜率的交易區間。在這種情況下，交易機經常會出現在1.27延展位置和通道下軌上。

如果交易者識別出這種反覆出現的股價運行情況時，那麼就可以發現在通道下軌買入股票的高可靠性的交易機會。這種股價運行形成的交易通道應該十分清晰，並持續的在1.27延展位置獲得支撐。下面的案例中，展示了這種股價運行情況。

在下面這張Gateway Computer的日線圖中，股價運行於一個下降通道中。股價形成了清晰的下跌趨勢，並多次在之前上漲趨勢的1.27延展處發生反彈。儘管這是一個短期的日線圖，但是它仍舊展示了1.27在下跌通道中的支撐作用。

交易通道下軌和1.27延展位置，決定了接下來股價的運行情況。Gateway Computer以這種運行方式，在接下來的幾周內持續下跌。這種清晰的交易設置，在每次股價觸及此區域時都產生了不錯的反彈。理解這種股價運行方式，將在以後幫助你預測股價趨勢並發現潛在的交易機會。

1.27延展總結

1.27也是一個重要的斐波那契比率。當股價運行到一個新的區域後，利用1.27經常可以預測股價接下來的行爲。當股價躍升突破前一高點後，1.27延展位置是第一個需要關注的潛在壓力位。如果已有趨勢在1.27點位受到阻力，那麼可能說明股價的趨勢並不像看起來那麼強烈。因此，此點位可能是極好的兌現利潤的區域。當股價跌破前一低點，1.27延展是第一個需要觀察的潛在支撐位。在看漲1.27位置上發生的反轉，經常會產生幅度不錯的反彈。綜上所述，1.27延展是判斷股價整體趨勢的一個非常有效的斐波那契比率。

10.1.618延展

1.618也是一個重要的斐波那契比率，因爲它通常預示著股價原有運行趨勢的衰竭。如果股價越過了1.618位置，那麼這種股價運行情況，通常意味著極端的股價運行狀態，並且這種極端狀態很難維持。實際上，我有一條交易規則就是根據1.618的特性，來衡量當前的股價運行狀態的。如果股價上漲越過了之前下跌幅度的1.618位置，那麼我把這時的股價狀態認定爲是超買狀態；如果股價下跌越過了之前上漲幅度的1.618位置，那麼我就認爲股價處於超賣狀態。儘管有些時候股價確實可以突破1.618位置，但這些規則卻幫我避免了很多存在問題的交易。

由於1.618位置所代表的股價運行情況過於極端，因此在這個位置上發生的反轉時通常非常迅速。當股價觸及潛在反轉區內的1.618延展位置後，我們就需要對是否進行交易迅速的做出決定。我的一個基本原則是，我通常等待股價到達潛在反轉區內的1.618位置後，纔會做出交易決定。另外，如果在反轉區內其它的斐波那契點位與1.618所代表的點位收斂於同一區域中，那麼1.618延展的作用將更加有效。

看漲的1.618延展

看漲的1.618形態，通常發生在一段劇烈的下跌之後。當股價下跌的時候，下跌趨勢經常發生過分延長的現象。在這種股價趨勢過分延長的情況下，股價運動通常會發生較大的反應，因此代表極端情況的1.618位置，可能爲投資者指出利潤兩厚的交易機會。

下面這張General Electric(GE,通用電氣)的股價日線圖，很好的展現了看漲1.618延展位置在下跌趨勢中的作用。GE的股價在1998年十月下跌到低點69(點B)，然後發生了強烈的反轉。1.618位置在圖中投射到股價上是70的11/16。儘管股價下跌略微超過了1.618位置，但是股價明顯在此位置獲得了支撐，並在接下來很短時間內發生了反轉。

在下面這張放大的股價日線圖中，你可以看到，在股價觸及1.618位置的當天，股價運行還是比較強勁的。因此，你最好再多等待一天來確認趨勢的是否反轉。股價最終在此區域獲得了有效的支撐。你可以看到，在觸及1.618位置後的幾天內，股價跳空高開，並開始躍升，從而確認了趨勢反轉的成立。

如上圖所示，反轉發生後幾天內持續上漲的股價運行情況，是反轉成立的重要標誌。股價曾數次想要跌破1.618位置，但都以失敗告終。股價最終在1.618延展位置所在區域企穩。值得我們注意的是，股價從未收盤於1.618位置之下。儘管股價4次試圖跌破1.618位置，但股價都在這的此位置獲得了支撐。另外，當股價最終突破向上後，股價運行也是牛氣十足，股價躍升十分迅速，並且通過不斷出現的陽線，股價持續創造新高，這些信號都是新的趨勢正在產生的重要證據。

下面這張American International Group(AIG)股票的周線圖，也展現了1.618延展位置的重要性。AIG股價下跌十分迅速，在短短幾個月內下跌了近30%的市值。但是，此股在觸及1.618位置的當周卻開始反轉。由於股價在下探1.618位置的當周，股價產生了跳空低開，因此你最好能夠等到股價反轉確認後再進入交易。最終，AIG股價在接下來的一週高開，並迅速上漲，趨勢反轉得到了確認。該股票在幾周內幾乎上漲了15點。

從上面的圖中，你可以看到，AIG股價雖然在反轉之前的三個月內一直持續下跌，但是，它最終從然在1.618位置發生趨勢反轉。1.618位置投影到股價上大約是68的1/16。股價最終在64的3/8處見底反轉。儘管AIG股價的下跌，越過1.618位置幾個點位，但它將周線成功的收盤於1.618位置之上。

在這個案例中，股價的運行情況，爲趨勢反轉的確實提供了很多信息。周線收盤高於1.618位置，以及接下來一個星期的股價飆升，都是指出新趨勢正在產生的極好信號。能夠在股價觸及重要的斐波那契位置(如1.618)後識別出這些信號，並確認反轉是否成立，對於我們的交易非常重要。

看跌的1.618延展

看跌的1.618延展位置，是做多股票兌現利潤或做空股票的極佳區域，對於交易者來說也十分重要。我在之前提到，1.618代表的是一種極限的股價運動狀態。通常情況下，當一個已有趨勢測試重要的1.618延展位置時，都會遇到一定程度的阻力。

儘管股價的上漲有可能超越1.618位置，但是需要我們注意的是，這種極限狀態很難維持。另外，如果股價希望突破1.618位置，那麼股價應該強勁躍升通過1.618位置所在的區域，以確保趨勢不會發生反轉。因此，當股價接近1.618位置後，我們應該密切關注股價的一舉一動，並時刻要準備賣出股票，不管當時的形勢和預期有多麼的好。下面這些案例都是在股價上探1.618延展位置後，產生理想的趨勢反轉的例子。在這裡，我們應該重視研究這些案例中，股價在向上突破1.618位置受阻時的股價運行情況。

請看下面這張Medtronic股票的周線圖。在圖中展示了股價在上漲觸及1.618位置後，發生強烈反轉的過程。在這張圖中最值得注意的地方就是，股價在上升越過了1.618位置後，上漲難以爲繼的情況。儘管股價略微超過了1.618位置，但股價最終沒能有效突破這個阻力位置。

在本案例中，1.618位置投射到股價上大約是43的1/16。在股價上漲尚未觸及1.618位置時，股價似乎要通過強烈上漲突破此區域。但是，在觸及1.618位置後的幾天內，股價漲勢開始停滯，並且無法繼續創新高。股價最終在44的5/8發生反轉，此反轉發生在股價觸及1.618位置的當周。

下面這張放大的日線圖，展現了Medtronic股價在1.618位置受到的阻力。通過這個極好的例子，我們可以學習股價是如何在1.618位置運行的。由於Medtronic股價在觸及1.618位置前劇烈飆升，因此你可能會感覺股價應該在此區域不會遇到什麼阻力。但是，股價上漲卻在1.618位置“撞牆”了，並開始破位下跌。

當上面案例中的股價運行情況發生時，我們應該重視它們帶給我們的信息。股價在1.618位置受阻，很難繼續上漲。尤其是股價在反轉前幾周內的快速上漲，使得這種滯漲現象顯得更加意義非凡。Medtronic股價在反轉前一個星期內，上升了近10點。如果股價希望突破1.618位置繼續攀升，那麼它的走勢就應該持續這種強勢的上漲。但是，當股價觸及1.618位置後，Medtronic股價就不再繼續攀升了，並開始下跌。在觸及1.618位置所在區域後的一個星期內，股價出現大幅度跳空低開，並開始不斷創新低，開始了漫漫熊途。

這種在主要斐波那契點位，股價趨勢受阻的現象，是潛在反轉卻將發生的重要標誌。在這個案例中，如果你在股價觸及斐波那契點位的當天沒有賣出股票的話，那麼接下來幾天的走勢展示出股價遇到了很強的阻力。接下來，股票開始被拋售，趨勢發生反轉，新生成的下跌趨勢導致股價在幾個月內下跌了30%的市值。

下一個案例是關於Oracle(甲骨文)股票的。在這個案例中，也展現了股價趨勢在1.618位置所受到的阻力。當Oracle股價躍升略微超過前次下跌幅度的1.618位置後，股票上漲就寸步維艱了。1.618位置投射到股價上大約是379/16。股價達到413/16後，就開始急速下跌了。

下面這張放大的Oracle股價日線圖，展示了股價在1.618位置處的運行情況。你可以看到，股價在1.618(投射到股價上大約是379/16)稍上位置見頂。在這個反轉中，一個有趣之處在於，股價在觸及斐波那契點位的當天跳空高開。儘管如此，Oracle股價卻無法繼續保持升勢，並在短短的幾天內，股價開始下跌。對於我們來說，在斐波那契點位，識別出這些股價運行情況所隱含的信息，非常重要。最終，股價趨勢在1.618位置處由牛轉熊，踏上了漫漫熊途。

需要我們記住的是，當股價越過1.618位置後，股價處於一種極限狀態。從這個角度說，在本案例中Oracle股票已經處於超買狀態，並且股價突破向上受阻。如果你是多頭，並在1.618位置處觀察到這種現象，你必須考慮賣出！如果你有並參與了此次股價的上漲，那麼你必須在這一區域的某個點位獲利了結。讓斐波那契點位來預測股價走勢，並指出何時應該獲利出局，非常重要。在這個案例中，1.618準確的預測了上升走勢的衰竭，並證明此點確實是做空或獲利了結的絕佳位置。

1.618延展總結

1.618是一個十分特殊的斐波那契比率，因爲它所代表的含義就是極限。當我看到股價正在上(下)探1.618延展位置時，我就會想到股價此時已經進入極限區域，它可能很快就會反轉。就我個人經驗來說，我對於1.618位置的一條重要規則是：如果股價上漲超過前次較大規模下跌趨勢的1.618位置後，那麼股價處於超買狀態；如果股價下跌超過前次上漲的1.618位置時，那麼股價處於超賣狀態。通過這樣的角度去思考問題，我已經把我訓練的自然而然的採取行動應對這種情況。當股價下跌低於1.618位置時，我就準備買入；當價格上漲高於1.618位置時，我就準備賣出。當符合這些條件的機會出現時，卻使我在媒體上聽到再多相反的消息，我也會按照既定規劃執行我的交易。

你需要花一些時間在這上面，纔可以真正按照上面講的規則那樣，進行思考並執行交易。尤其是當媒體灌輸給你的信息與1.618含義相反的時候，你才能真正按照規則執行交易。

做到這一點，可能需要親自觀察一些1.618位置如何準確預測股價運行情況的實例。當你親身見證了這些實例後，你就會相信斐波那契延展所帶來的信息要迖比那些新聞更加可靠。

主要斐波那契數字總結

正如之前所有的案例所示，主要的斐波那契比率，0.618、0.786、1.27和1.618，對於預測市場行爲非常重要。這些特殊的區域配合當時的股價運行情況，可以爲整體趨勢的運行提供很多的重要信息。另外，這些斐波那契比率也可以在紛亂的市場中，指出潛在的交易機會。

我強烈建議你，理解並掌握這些主要的斐波那契比率。你需要花一些時間來培養你對於這些比率的直覺。一旦你在現實中，看到了一些斐波那契比率產生作用的例子，你將更加清楚的掌握那個比率更加重要，並提高你的實際交易能力。

11.次要的斐波那契比率

除了前面介紹的主要的斐波那契比率之外，還有一些斐波那契序列中衍生出來的比率，我認爲也具有“和諧”的品質。儘管從斐波那契序列中可以衍生出很多的比率融入我們的分析，但是我沒有把它們全部包括在內。我相信下面列出的這些比率，對於識別獲利的諧波交易機會是最爲重要的。

0.382,0.50,1.00,2.0,2.24,2.618,3.14

需要強調的是，這些比率需要不其它的主要斐波那契比率或諧波模式共同使用。它們在預測股價運行上也非常有效，但是，它們比起主要的斐波那契比率就要遜色得多。

對於這些比率來說，最重要的一點就是，我們要意識到這些比率的存在。我將吐你展示幾個有關這些比率的例子，像之前斐波那契主要比率那樣，培養你對於這些比率數字的直覺。在下一部分中，將有一些利用這些次要比率，對股價進行有效預測的案例。利用這些比率對於複雜的諧波模式進行預測，效果更爲明顯。

儘管這些比率對於諧波交易機會的識別非常重要，但我建議你另需對本部分看個大概卻可。你可以快速瀏覽一遍相關的圖示和描述，使你熟悉這些數字比率。

極限比率:2.24、2.618、3.14

當股價突破1.618後，這些比率就派上用場了。當1.618位置被有效突破後，股價運動通常十分動盪。在這些位置產生的反轉將十分劇烈，股價觸及這些代表極限位置的點位後，會迅速發生反轉。當你研究這些例子時，你需要留意觀察1.618位置處的股價運行情況。在每個例子中，股價在1.618位置的運行情況都爲將來趨勢的突破，提供了某些預警信號。但是，當股價在極限延展位置發生反轉時，股價運行通常會通過明顯的股價柱線(組合)，指出已有趨勢正在改變這一事實。總之，我們理解這些比率最重要的一點是，它們代表了股價運行的一種極限狀態。

看漲的極限比率

當股價跌破1.618位置後，這些代表極限狀態的斐波那契點位，就是我們尋找潛在反轉點的絕佳位置。2.24可能是這些極限比率中最重要的一個，接下來是2.618，在很特殊的情況下，會出現在3.14反轉的情況。實際上，我認爲3.14是一個終極的極限點，在那裡通常會發生某種程度的反轉。

如果股價希望下探這些點位，那麼它首先要跌破1.618區域。如果股價希望跌破這些極限區域，股價運行情況通常會出現某種類型的極端行爲，併產生預警信號。但是，一旦股價在這些極限點位發生反轉，那麼通常情況下反轉將非常快速而劇烈。

我在下面列舉了一些有關這些極限點位的股價圖表。參考這些圖表，並學習這種預測股價運行的方法，非常重要。

看跌的極限比率

當股價躍升突破1.618位置後，這些看跌的斐波那契極限位置就開始產生作用了。當股價運行於1.618之上時，我們需要特別留意極端的股價運行情況。反轉通常發生的非常迅猛，股價運行往往十分動盪。

當股價突破1.618位置後，我們需要十分留意這些極限的斐波那契位置，因爲反轉隨時可能在這些位置發生。2.24可能是這裡面最常發生反轉的位置。2.618和3.14也可能發生反轉，但不是經常發生。

下面這些圖表案例，展示了這些極限點位在實際交易中的應用。你需要做的是，快速瀏覽一下這些案例，並使你熟悉這些斐波那契點位。

快速的反抽:0.382

0.382比率，通常不一段強烈趨勢運動後的快速回調或反抽相關。0.382回退，通常發生在強烈的趨勢運動之後。快速突然的0.382回退之後，往往繼續之前的走勢，形成新一輪的強勢行情。

通常情況下，0.382回退之後，會緊跟1.618此次回退幅度、方向爲原有趨勢方向的股價運動。這意味著，如果0.382的回退幅度是1的話，那麼接下來股價將挄原方向移動至少1.618。有時，當趨勢強烈時，接下來的股價運動幅度可達回退幅度的2.24，2.618或3.14倍。不0.382比率聯繫最緊密的概念，就是強勁的股價運行情況。

在下面的圖表案例中，展示了0.382回退位置的作用。值得注意的是，反轉發生在0.382回退之後的股價運行情況，它們通常會十分強勁。

常量比率：0.5、1.0和2.0

我將這些數字比率稱爲常量比率，因爲它們不其它次要的斐波那契比率不同，並不是從斐波那契數列中衍生出來的。你可以經常在股價圖表中發現這些數字的應用。例如，雙(重)頂或雙(重)底模式，就產生了一個同樣長度的價格腿。另一個常見的例子是50%回退。股價經常回退到前一趨勢運動的50%處。這種現象很容易被發現。實際上，我相信絕大多數的技術分析人員較之其它的斐波那契比率，更喜歡使用這些數字。

我在這裡沒有包含任何關於這些常量比率的例子，因爲這種走勢的例子非常容易被識別發現。儘管這些比率可以幫助我們判別走勢，我並不認爲，比起其它的斐波那契比率來說這些數字更爲和諧。在本書中，我另是利用它們來完善潛在的交易機會。

次要斐波那契比率總結

次要的斐波那契比率，也同樣是預測市場行爲的有效方法。但是在分析中，它們應該作爲主要斐波那契比率的補充，而且在潛在反轉區內的作用，也並不如主要的斐波那契比率那樣重要。總而記之，因爲它們可以更加清晰的定義諧波交易區域，因此我們應該了覽這些比率。