韓雪薇驚的張大了嘴巴：“在國內復制你的一切，這可能嗎？”

唐寧神秘的笑道：“放心吧，到時候你就知道了。，”

兩個孩子順利降生之后，唐寧級不可能再窩在家里了，外面的各項事務偶爾放一放可以，但時間長了可就不行了，于是唐寧開始再次巡視自己的各項產業，然后發現大家工作的還都很努力、很認真，各項產業的發展都比較平穩，唯一讓他有些好奇的就是犬次郎的精神狀態。

作為唐寧手下的白貨掌柜二狗子犬次郎的精神狀態可不是很好，于是唐寧便問道：“二狗子，你這是怎么了？看你這副垂頭喪氣的樣子，難不成我不在的這段時間有誰欺負你了？”

犬次郎搖搖頭道：“現在在東京還沒幾個人敢欺負我，我是被該死的股票給坑慘了，老板啊，您這段時間沒碰股票是不知道，現在日經已經跌到1200了，我的錢全都被套到里面了。”

唐寧一聽吃驚的說道：“什么？1200？！不可能吧，我記得上次我看的時候還是1800多呢，怎么突然下降了這么多？”

犬次郎唉聲嘆氣的說道：“這玩意誰知道啊，哎，早知道當初就不該把錢投進去，這把腦袋別在褲腰帶上賺的錢，都被股票給坑了。”

在一邊的西川涉哂笑道：“你這能怪誰？5月份漲回1600的時候我就勸你趕緊拋，可你也不聽啊，非說能漲到2000，結果怎么樣？現在你就是后悔也來不及。”

犬次郎有些尷尬的說道：“我當時不是尋思多賺點么，誰能想到跌的這么快。”

看西川涉這副不慌不忙的樣子，就知道他肯定沒被套住。于是唐寧問道：“西川，看來你知道這次股災的內情？”

西川涉站起身答道：“老板，我是知道一點，不過這也都是事后諸葛亮，在股災發生之后才跟幾個朋友分析出來的，最初我也被套住了一段時間。好在在政府救市的時候逃了出來，雖然賠了一點，但影響并不大。

在現在看來，之所以這兩年日本的股市大熱，甚至日經指數曾經沖，是由于企業上市的熱潮、開放式基金的登場和證券公司的推波助瀾所共同造成的。

在政府指導下，企業的融資渠道由單一的銀行貸款擴展到由證券市場上直接融資。企業上市及企業債券的發行都進入空前發展階段。其次，證券投資信托法的修正使開放式基金迎來了黃金時代。同時，證券公司也取得突飛猛進的擴展。現在日本的券商已經達到好幾百家家，而且在全國各地都有營業網點。”

一旁的犬次郎有些不耐煩的說道：“西川，你知道不，我最煩的就是你這一點，說什么都是磨磨唧唧的，老板是問你股票為什么會跌，你這說了半天都是在說為什么會漲，真是抓不住重點。”

西川涉瞪了他一眼說道：“你懂什么。不說清楚為什么會漲，那怎么解釋為什么會跌？”然后稍微整理了一下。繼續說道：“這次股市大跌的主要原因是由于為了迎接明年的東京奧運會，政府投資了大量的基礎設施和高速公路的建設，從而促使基建行業迅猛發展，但基礎建設完成后，政府便開始收緊信貸，使得經濟增長放緩。股市也因此產生波動。

而這次股災的導火索則是肯尼迪總統提出利息平衡稅政策，也就是美國政府向其人民就購買外國證券所收到的利息而征收的一項稅項，作用是要減低國人對外國證券的投資興趣，從而達到減少資金外流的情況。（同時利息平衡稅是促成歐洲美元市場發展的主要因素之一。）

外資大量逃離日本市場，引發日美兩國股市大跌。預托這條生物鏈瞬時變成了套在券商脖子上的枷鎖。股市中受挫的個人投資者逐漸開始變賣金融債，券商面對投資者越來越多的擠兌不得已拋售手頭的股票，以籌資贖回抵押的金融債來償還客戶資金。這既加劇了股市下跌，也增加了券商的財務成本。”

聽到這里，唐寧攔了一下說道：“等一下，西川，你說的這個預托是什么意思？”

西川涉及解釋道：“當時，日本券商多采用運用預托形式的商業模式來彌補券商融資不足的缺陷。

這一商業模式大致為：以日本興業銀行、日本長期信用銀行、日本不動產銀行為首的三大長期信用銀行可發行1年期和5年期的金融債，其中很大一部分由券商負責銷售。券商在賣出金融債的同時又以每天1%的利息從客戶手中借取債券，并抵押到銀行或其他中小金融機構獲取相應的資金，券商以融資獲取的股票又能以70%的比例重新抵押獲得新的貸款。

在股市上升階段，預托商業模式發揮了巨大的杠桿作用，增大了市場的流動性，也給券商帶來了豐厚收入。但當股市逆向下滑時，這種商業模式起到了反向杠桿的作用，券商的業務肌體短期內便發生缺氧窒息。

而且在這次股市下滑中，開放式基金接連跌破發行價，個人投資者的拋售加劇了基金基準價格的下滑，將近1621億日元的資金從基金市場流走。”

唐寧心道這跟后世美國的次貸危機好像啊，不知道這次日本被套住而因此跳樓的人會有多少，然后好像忽然想到了什么，于是又問道：“西川，你剛才不是說政府救市了么？這是怎么救的？”

西川涉解釋道：“據說是由大藏省長官田中角榮（后成為日本首相）召集日本興業銀行、富士銀行、三菱銀行、野村證券、大和證券首腦連夜商討救市方案。并在大藏省主導下，由多家銀行和券商聯合出資的日本共同證券成立，資本金25億日元。

不過在面對當時市場上1000億日元以上的賣方壓力，日本共同證券的資金顯然是杯水車薪。在日本共同證券即將彈盡糧絕時，大藏省和日本銀行撥出特別融資額度，于是日本共同證券的資本金增加到了300億日元，同時銀行團1000億日元的協調融資和845億日元的特別配額使日本共同證券重新殺入慘淡股市，并作為救市基金共向股市投入1905億日元，日經指數終于守住了千二大關。”

說到這兒，西川涉看向犬次郎：“次郎，你這頭還以為1200多么的慘，但你知道為了保住這1200點，政府付出了多大的代價么？！”（。）