道夫的介入引來了新一輪的投資熱潮，這種投資的力了張巖前一輪的固定資產(chǎn)投資，只不過投資的領(lǐng)域不是機(jī)械製造，而是房地產(chǎn)金融業(yè)。這些投資對(duì)於資金緊缺的北海省來說是很重要的，但是對(duì)於張巖來說，這些投資更像是飲鴆止渴，當(dāng)年的東南亞就是喝了這杯酒，才變得如今這個(gè)樣子。
“既然你這麼執(zhí)意想要進(jìn)來，那就別怪我不客氣了！”張巖微笑著捏緊了拳頭，自己雖然看不透麥道夫的伎倆，但是有一點(diǎn)是可以肯定的，麥道夫一定是個(gè)騙子，能夠在美國(guó)這個(gè)騙子帝國(guó)成爲(wèi)最頂尖的人物，麥道夫的功力可謂空前絕後，只不過碰到了自己，就只能讓他倒黴了！
本來張巖去年就暗中派人檢舉揭發(fā)麥道夫行騙，但是令人驚奇的是，雖然美國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查了麥道夫，但是竟然沒有發(fā)現(xiàn)伯納德道夫行騙的機(jī)會(huì)。而且，證交會(huì)非但未能揭穿“龐氏騙局”，反而“幫助”麥道夫吸引更多投資者加入其中。沒有比這個(gè)更能令張巖感受到美國(guó)式檢查的幽默了。
證交會(huì)執(zhí)法人員接到舉報(bào)後，對(duì)麥道夫交易行爲(wèi)展開調(diào)查，立即發(fā)現(xiàn)他編造謊言、自相矛盾”，但沒有繼續(xù)追蹤。另外，執(zhí)法人員還拒絕舉報(bào)者提供更多證據(jù)。這一事實(shí)證明，證交會(huì)絕非頭腦僵化這樣的問題，而是頭腦過於靈活，因而站到了麥道夫一邊。
在這次虎頭蛇尾地檢查過後，麥道夫主動(dòng)告知那些有意投資者，證交會(huì)已覈查過他的交易，沒有發(fā)現(xiàn)任何問題，以提高自己的“可信度”。他還向投資者吹噓，自己和證交會(huì)有“關(guān)係”。
另張巖感到奇怪的是，麥道夫地關(guān)係客戶受害銀行幾乎全是外國(guó)的，沒有一家美國(guó)銀行。何以至此？?jī)H憑伯納德道夫的個(gè)人信譽(yù)顯然是難以做到的。華爾街一位金融衍生品投資顧問發(fā)給客戶的一條短信無意中說出了答案：美國(guó)是一個(gè)“龐氏國(guó)家”
正如華爾街金融危機(jī)爆發(fā)後不少美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家憂心忡忡指出的那樣，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正面臨越來越嚴(yán)重地“中空化”問題，實(shí)際上已沒有多少實(shí)業(yè)可以吸納外國(guó)投資，而且已有大量研究表明，美國(guó)的海外投資回報(bào)率遠(yuǎn)比外國(guó)對(duì)美投資的回報(bào)率要高。但是，爲(wèi)什麼仍有大量地外國(guó)資本捨棄回報(bào)率較高的亞歐市場(chǎng)而投奔回報(bào)率較低的美國(guó)市場(chǎng)呢？
因爲(wèi)“美元不僅繼續(xù)充當(dāng)國(guó)際貿(mào)易的主要儲(chǔ)備貨幣，而且更主要地是繼續(xù)充當(dāng)國(guó)際金融的主要儲(chǔ)備貨幣”所構(gòu)成的“美元霸權(quán)”，各國(guó)爲(wèi)了支付以美元標(biāo)價(jià)的商品進(jìn)口和防止本國(guó)貨幣遭到因爲(wèi)全球金融市場(chǎng)解除管制而經(jīng)常發(fā)生的投機(jī)性和操縱性攻擊，被迫獲取和持有相應(yīng)數(shù)量的美元。
所以，各國(guó)累積起來地外匯若要投資，多半隻能直接或間接投向美國(guó)市場(chǎng)，加上美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的限制，實(shí)際上又多半隻能投向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。如此一來，就形成了一個(gè)類似“龐氏騙局”地資金流動(dòng)模式：無須相應(yīng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)來創(chuàng)造利潤(rùn)，美國(guó)用新投資者地錢即可支付老投資者的利息，只要不斷有新投資者加入，它地資金流就不會(huì)斷裂。當(dāng)大量外國(guó)美元流入美國(guó)資本市場(chǎng)而四處尋找可靠代理人的時(shí)候，履歷顯赫、“信譽(yù)良好”的伯納德麥道夫自然就成了外國(guó)銀行的首選。
所以，從很大程度上說，正是一個(gè)龐大的“龐氏國(guó)家”才造就了巨大的“麥道夫騙局”。
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張巖相信。麥道夫跟美國(guó)證交所一定存在特別密切地關(guān)係！自己一旦揭穿了這個(gè)騙局。倒下地不只是麥道夫。還有麥道夫身後地美國(guó)證交所。麥道夫地騙局終
穿！在張巖看來。這個(gè)騙局跟一百年前地旁氏騙局有似
—“火暴地市場(chǎng)”爲(wèi)它們提供了豐厚地土壤。市場(chǎng)火暴往往意味著資產(chǎn)價(jià)格上升、樂觀主義盛行、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)減弱、投資操作激進(jìn)、交易熱情高漲。大批“菜鳥”蜂擁入市。瘋狂讓投資者放鬆了警惕性。
——似是而非地套利交易手段是它們吸引投資者地法寶。查爾斯龐奇告訴他地投資者。美國(guó)地國(guó)際通用郵券與歐洲地國(guó)際通用郵券之間事實(shí)上存在一個(gè)很大地價(jià)差。通過套利交易是可以獲取豐厚回報(bào)地。當(dāng)然。他地投資方案完全是以似是而非地假設(shè)爲(wèi)前提地。設(shè)局者只會(huì)強(qiáng)調(diào)眼下有一塊市場(chǎng)尚未被充分開發(fā)出來。而不會(huì)討論投資地細(xì)節(jié)。他們給出地理由是。必須保守秘密。否則會(huì)引起別地投資者注意。從而搶去他們地果實(shí)。
—它們很善於利用事務(wù)地複雜性和信息不對(duì)稱來矇蔽投資者。讓他們很難了解事情地真相。“相信我”幾乎成了所有佈局者麻痹投資者地咒語。
——資本市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)就是它們東窗事發(fā)之時(shí)。一旦資本市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，投資者自然會(huì)開始關(guān)心他們的投資收益狀況。只要投資者發(fā)現(xiàn)收益開始下降，或者沒有達(dá)到他們預(yù)期，他們就會(huì)詳細(xì)追問究竟發(fā)生了什麼，最終騙局只好露餡了。
目前的情況使市場(chǎng)高漲，想要拐點(diǎn)出現(xiàn)，除非是美國(guó)紐約全部飛灰，或者是一個(gè)國(guó)家遭遇巨大自然災(zāi)害，無論哪一個(gè)都不太可能出現(xiàn)，看來只有自己找一個(gè)了！
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灘是美國(guó)富人的天堂。舉辦奢華的宴會(huì)、擁有豪華的瀕水公寓、資助最受尊敬的慈善組織、參加高檔的俱樂部，幾乎成了來棕灘的富人標(biāo)榜身份的起碼要求。1996年，伯納德道夫來棕灘買下了一套瀕水公寓，他和太太魯絲便成了灘鄉(xiāng)村俱樂部和附近的博卡里奧)高爾夫俱樂部的常客。
灘鄉(xiāng)村俱樂部是1959年由一羣被美國(guó)主流族羣盎格魯-薩克遜人的上流社會(huì)排斥的猶太富豪創(chuàng)建的一個(gè)高度排外的社交圈子，不僅它的入會(huì)費(fèi)高得驚人——每年的會(huì)費(fèi)高達(dá)萬美元，而且要求會(huì)員必須資助過慈善事業(yè)，是樂善好施的人。俱樂部大約擁有300會(huì)員，他們中的1/33資了伯納德麥道夫的公司，有人是因爲(wèi)直接認(rèn)識(shí)麥道夫，有人則是通過俱樂部的老會(huì)員引薦才得以投資麥道夫的公司的。
當(dāng)然，麥道夫的社交圈子遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了灘的兩傢俱樂部，美國(guó)金融、投行富豪會(huì)聚的紐約上東區(qū))和華爾街政治客休閒的長(zhǎng)島均有他的房產(chǎn)，因而麥道夫亦常常參加薩克瑟斯湖)的峽谷橡樹俱樂部的活動(dòng)。
雖然富人俱樂部明顯成了麥道夫推銷業(yè)務(wù)的主要場(chǎng)所，但是麥道夫本人幾乎從不主動(dòng)向會(huì)員推銷業(yè)務(wù)，相反他曾多次拒絕了會(huì)員們主動(dòng)砸向他的錢。能投資他的公司被很多會(huì)員視爲(wèi)安全的保證和身份的象徵，因爲(wèi)他們相信他們的財(cái)富放到了一個(gè)世界上最值得尊敬的金融顯貴手裡。針對(duì)麥道夫所謂的“分裂轉(zhuǎn)移”投資策略和許諾的定期固定收益，曾有人提出過質(zhì)疑，但是他們得到的答覆往往是：“內(nèi)部消息。”不少人因爲(wèi)打聽“內(nèi)部消息”，被親切的“伯尼”踢出了局。