市場就是這麼殘酷，索羅斯的失手，並非是他在網絡泡沫的判斷上失誤，而是輸在了進退場的時機選擇上。雖然泡沫多種多樣，但帶來的災難卻是一樣的。在索羅斯看來，投資沒有秘密，也沒有什麼管理資本的絕技能傲視市場，但準確的信息是必不可少的，否則就是盲人摸象。而且決戰市場的信息都是公開的，那些企業的動態信息就在報紙上，不同的信息通過各種方式影響著市場，從而影響股市的價格漲跌。關鍵就在於，從公開信息中你收集了多少有價值的信息，能否從中發現財富的秘密。行動指南
利用公開信息尋找投資機會。對市場而言價格可以反映一切，沒有秘密。9月5日泡沫是賺錢之道我自己發展的一套理論，或稱一種哲學，認爲金融市場是不同一般的。可能是這種觀點，使我能夠在泡沫生成的時候就把它們辨別出來。
通行的理論，也就是所謂的有效市場假說，認爲市場總是能夠充分、準確地反映所有的可得信息，我的理論卻不是這樣的。其中包含兩個假說：其一，市場總是會扭曲可得信息。因爲市場是投資於未來的，而未來是不可預測的，所以市場總會有一些偏見，產生與現實不符的扭曲。其二，金融產品的錯誤定價，總能影響或改變那些價格本來應該反映的基本面。
市場和基本現實之間這種雙向的聯繫，意味著市場並不總是被動地“反映”，同時也主動地“影響”現實。我稱之爲“反身性原理”。泡沫的產生，首先要有一種主導了現實的趨勢，然後要有對這種趨勢的錯誤概念，而這二者之間反身性地相互加強的結果，就會導致泡沫形成，泡沫變得不可持續時就會破裂。這不是“反身性”的唯一形式，但這是一種非常劇烈的形式。
——摘自2009年3月索羅斯在紐約接受《財經》雜誌專訪的談話
背景分析
多數投資者都認爲自己是理性的，但實際上，他們總是隨波逐流，常常掉進隨機性的陷阱裡面。在索羅斯看來，市場價格與投資者之間存在著一種微妙的“反身關係”，因爲非理性繁榮的出現不會很快得到理性質疑，其結果是使投資者偏差變成了市場偏差。由此，索羅斯演繹出這樣一個投資方法邏輯：因爲人類的認識存在缺陷，他能做的最實際的事，就是關注人們對所有事物的那些存有缺漏和扭曲的認識。
在2010年1月的達沃斯世界經濟論壇年會上，索羅斯指出，黃金正在形成一個巨大的泡沫。儘管如此，他還是壓注黃金短期內價格仍將上揚。因爲根據索羅斯自己的“泡沫論”所說，“當我看見泡沫時，我會買進。等到泡沫成熟了，就會沽出”。在隨後一年多時間中，索羅斯的對衝基金公司大舉買進貴金屬，並一度成爲全球規模第一大黃金基金SPDRGoldShares的第七大持有者。直到傳出本·拉登的死訊，索羅斯趁不穩定情緒在全球市場瀰漫之際甩賣黃金，催大泡沫然後迅速刺破，導致金銀接連大跌。行動指南
啤酒如果沒有泡沫，大家就會質疑啤酒的質量，投資也是一樣。泡沫就是奶酪，某種程度上代表著能賺到錢，在泡沫沒有破裂前，你也可以快速從膨脹的泡沫中獲利。9月8日超級泡沫的起源金融市場的泡沫產生，可能也會有一些槓桿的因素，槓桿不是總和信貸在一起，但是經常和信貸有聯繫。也就是說，當我們用一個比較高的價格銷售一種商品，這樣就導致一個泡沫。這種流動性的虛假會造成資產泡沫的進一步膨脹。這種泡沫對金融市場影響是非常大的，而且在膨脹過程中隨時可能會破裂。
另外一種泡沫是現實生活當中的泡沫。我們有一個誤解就是商品的價格會受到一些外部因素的影響，如果在很長一段時間保持非常低的利率，泡沫就會膨脹。信貸活動活躍會帶來流動性的泛濫。這種過程也會逐漸地自我加強，最後達到無法持續的狀態，導致泡沫破滅。
最近的金融危機就是美國住房抵押貸款泡沫的破裂所導致的。這個泡沫其實跟以前所出現的一些金融泡沫並無二致，美國出現的這個泡沫只是引發其他泡沫破裂的機關，並導致了一個超級泡沫的破裂，這個超級泡沫是從20世紀80年代開始發展起來的，當時是里根當總統，在英國是撒切爾夫人做首相。人們開始大量地使用信貸，而且認爲市場自身會進行修正、調整。我們把這稱爲市場極端主義、市場原教旨主義，就是讓市場儘可能的寬鬆，儘可能放松管制。所以隨後我們看到金融產業得到了大規模的發展，在英國和美國，金融市場的價值已經超過了兩國加起來的總產值。我們也可以看到美國最近出現的經常項目的一個赤字，這個赤字已經達到了國民生產總值的7%。
——摘自2009年6月7日索羅斯在復旦大學管理學院的演講發言
背景分析
從20世紀90年代開始，索羅斯就不斷地唱空全球經濟，只是一直都未能得到市場印證，因此被視爲是一個不合時宜的批評者，甚至有人嘲笑他是“一隻壞了的鐘，一天只有兩次是準的”。隨著破壞力巨大的全球金融危機爆發，索羅斯的判斷終於被越來越多的人所關注。
在復旦大學發表演講時，索羅斯對金融危機作出解讀，表示此次金融危機的泡沫起源於20世紀80年代的美國住房抵押資金的貸款泡沫的破裂。每次經濟面臨危機時，許多國家採用的應對措施幾十年來就只有一個：不斷地印鈔票，不斷地用“活血藥”來激活經濟血管裡乾涸的血液。從美國的實際情況來看，這種國家有形之手的參與對於經濟危機的影響是，將經濟危機的爆發至少拖延了二三十年，直到房地產市場泡沫吹破。這一次，超級泡沫破裂後形成的金融危機，幾乎導致市場失控，政府再也沒有辦法像以前那樣施以援手了。“多米諾骨牌”效應開始產生，2007年的次貸危機由此拉開了美國金融海嘯的序幕。
在索羅斯看來，各國政府的所謂“經濟刺激”等應急拯救行動，都屬於“非均衡理論”中“參與者偏向”的觀察範疇，而拯救泡沫破滅的行動，都是在爲下一個泡沫的開始做鋪墊。行動指南
認清市場泡沫形成的本質，並採取正確的措施，否則只能“頭痛醫頭、腳痛醫腳”，不僅不能解決問題，還會加深錯誤。9月9日對市場的理解分歧人們對真實世界的理解總是有分歧的。舉個簡單的例子吧，就說房地產市場。
銀行基於你房子的價值提供給你信貸，但卻似乎沒有意識到，房子的價值同時也取決於自己打算放出去多少貸款，現在我們發明了一種神奇的方法來創建抵押貸款，這使得信貸變得過分的普及。
由於我們有能力計算風險，因此我們可以提供任意多的貸款出去，這本身就足以推動房價上漲，而且格林斯潘還把利率長時間定得如此低，現在你擁有了低利率優惠，寬鬆的信貸條件，而且房價每年似乎都能漲10%，並且維持了好多年。於是大家都有了放貸的，市場對這類新型金融衍生品的胃口大得出奇。
——2008年10月索羅斯接受美國著名記者比爾·莫耶斯採訪時如是說
背景分析
次貸危機爆發後，所有人都在尋找原因。在索羅斯看來，美國房地產泡沫早在20世紀80年代就形成了，那時人們就開始大量地使用信貸買房；到了21世紀，爲了刺激經濟，美聯儲又實行低利率政策，給了市場儘可能寬鬆的金融管制，於是人們肆無忌憚地使用具有槓桿效應的信貸工具，讓那些買不起房子的人來買房，新型金融衍生品造成了住房市場的過度繁榮，以致泡沫最終破裂。
索羅斯認識到，市場的管理者和參與者都身處在“廬山”中，因此很難根據市場信息作出客觀地判斷，而往往出現決策偏差。這種偏差不管是正面的還是負面的，一旦形成合力就會不斷加強成爲“羊羣效應”，引起市場價格波動。這種適用於市場的金融規律，同樣適用於整個經濟運行甚至於社會發展分析。行動指南
身處某個環境或擁有某個東西時，我們對其的評價和判斷總是容易與實際的情況產生分歧，要學會跳出來看事情。9月10日房地產市場繁榮能持續多久？市場繁榮和危機爆發總是不對稱的。市場總是逐漸進入繁榮階段並逐漸加速發展。市場危機的爆發總是在非常短的時間內發生，並會迅速造成大幅的經濟下滑。這種不對稱性是由信用的作用決定的。當價格上漲時，同樣的抵押品可以獲得更大額的信貸，而不斷攀升的價格也創造出樂觀的市場氣氛，鼓勵人們更多地利用信貸。市場達到繁榮的頂峰時，抵押品價值和財務槓桿的利用肯定也達到了極致。而當市場價格開始下降時，市場參與者無法承擔追加的保證金，正如我們現在看到的，抵押品被迫清盤導致市場發生災難性下滑。
由此，市場泡沫由兩部分組成：現實的趨向和對這種趨向的錯誤認識。最簡單和最常見的例子就是房地產。房地產市場的趨向是，一方面是貸款方不斷提升的貸款意願，另一方面是不斷攀升的房地產價格。這其中存在的誤解是房地產的價格在某種程度上是獨立於貸款意願的。這種錯誤觀念促使銀行家在價格不斷上揚以及抵押貸款違約率減少的情況下放鬆了對貸款程序的管制。這就產生了房地產泡沫（包括美國最近發生的房產泡沫）。儘管房地產泡沫破裂已經有很長一段時間了，但這種錯誤觀念仍然以各種不同形式存在，著實令人吃驚。